Analistas não recomendam ação e esperam queda de 22%; seca em SP é a culpada

SÃO PAULO – A consultoria de investimentos Lopes Filho divulgou relatório em que não recomenda os papéis da Sabesp (SBSP3). Os analistas retomaram cobertura do papel com recomendação negativa e estimativa de preço-justo de R$ 12,00 – o que totaliza uma potencial desvalorização de 22,08% em relação ao fechamento de 3 de setembro de 2015.

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Os analistas destacam a atual crise hídrica no estado de São Paulo, em especial na capital, que é responsável por mais de 65% das receitas da companhia. A produção de água do Sistema Cantareira, por exemplo, que atende a região, caiu de 32 m³/s em janeiro de 2014 para 13,5 m³/s em julho de 2015.

Como resposta à crise, a empresa iniciou um programa de redução de consumo. Além disso, começou novos projetos para aumentar o volume de água que chegam às reservas, com a ligação de outras fontes.

Os analistas da Lopes Filho destacam que, apesar de necessária, essa estratégia tem três inconvenientes: demanda pesados investimentos; são, em geral, obras de longa duração; e os próprios rios a serem interligados estão com vazões muito abaixo da normalidade histórica.

“Por todas estas razões, parece imprescindível que a atual seca acabe para que as ações da empresa voltem a ser uma alternativa de investimento. A situação atual já provocou queda substancial de receitas, margens e resultados nos dois últimos anos, mas a situação pode se tornar ainda pior se a seca se agravar”, conclui a corretora.

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