Tesouro Direto: juros aprofundam quedas; retornos dos títulos de inflação recuam até abaixo de 5% ao ano

Os olhares dos investidores nesta sexta-feira (3) estão atentos aos dados da produção industrial em outubro, que vieram bem abaixo do que era esperado pelo mercado.

Os números reforçam a ideia de que a atividade econômica deve seguir enfraquecida – impactada por problemas nas cadeias produtivas, além do avanço da inflação, juros mais altos e desemprego elevado.

Com dados que apontam que a economia brasileira está estagnada e a percepção de que há menos riscos fiscais sobre a mesa, com a aprovação da PEC dos Precatórios em dois turnos no Senado, o mercado de títulos públicos negociados no Tesouro Direto opera com queda nas taxas na tarde desta sexta-feira (3).

Outro fator que pesa na sessão são os dados do Relatório de Emprego americano, conhecido como payroll, que também vieram abaixo do esperado.

Dentro do Tesouro Direto, na segunda atualização da tarde, o papel prefixado com vencimento em 2024 oferecia retorno de 11,06% ao ano, bem abaixo dos 11,25% vistos no começo do dia e dos 11,42%, registrados na sessão anterior. Nesse mesmo horário, o Tesouro Prefixado 2031 oferecia juros de 11,01%, contra 11,20% ao ano, no início desta sexta-feira. Um dia antes, no entanto, as taxas eram de 11,30% ao ano.

Após alcançar uma diferença de 51 pontos-base no ápice do estresse com o drible ao teto de gastos, a distância entre o retorno oferecido pelo Prefixado 2024 e o 2031 caiu para apenas 5 pontos-base (0,05 ponto percentual), durante a tarde.

Também houve recuo nos juros pagos pelos papéis atrelados à inflação. O Tesouro IPCA + 2026, por exemplo, caía de 5,05% para 4,91%, na atualização da tarde, o que representa também uma queda em relação aos 4,97% do dia anterior.

Da mesma forma, o Tesouro IPCA+ 2055, com pagamento semestral de juros, oferecia retorno real de 5,22%, abaixo dos 5,29% do dia anterior.

Confira os preços e as taxas de todos os títulos públicos disponíveis para compra no Tesouro Direto que eram oferecidos na tarde desta sexta-feira (3): 

Produção industrial e revisão de projeções

Dentro da agenda econômica, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) informou hoje que a produção industrial em outubro recuou 0,6% na comparação com o mês anterior. Esse foi o quinto resultado negativo consecutivo, acumulando nesse período perda de 3,7%.

Na comparação com outubro de 2020, na série sem ajuste sazonal, a queda foi de 7,8%. Em setembro, o indicador apresentou queda de 0,4% ante agosto. No acumulado do ano, a indústria tem alta de 5,7% e, em 12 meses, igualmente de 5,7%.

O dado veio pior do que o esperado pelo mercado financeiro. A expectativa de analistas ouvidos pela Refinitiv era de leve alta 0,6% na comparação mensal, e de queda de 5% na comparação anual.

Em relatório, analistas da XP apontaram que os dados da indústria divulgados hoje foram uma surpresa negativa, já que a casa previa alta de 0,8% na comparação mensal.

Apesar disso, disseram os especialistas da casa, a expectativa para 2022 é que haja a redução gradual das interrupções na cadeia de suprimentos. Com isso, a produção industrial total deve aumentar em torno de 0,5% no próximo ano, após ter recuado 4,5% em 2020 e recuperado 4,3% em 2021, afirmaram.

Em meio à forte pressão inflacionária e desaceleração da economia, a XP também cortou suas projeções de crescimento para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2021, de 5% para 4,5%. Para 2022, a casa reduziu de 0,8% para 0% sua projeção de expansão do PIB, por causa do menor carrego estatístico deste ano.

O cenário mais desafiador também levou o Itaú BBA a reduzir, em novembro, as estimativas para o crescimento da atividade econômica brasileira. O banco cortou as estimativas para o PIB este ano de 5,0% para 4,7%, e manteve projeção de contração de 0,5% da atividade em 2022, devido à queda na demanda como resposta a uma elevação maior dos juros.

PEC dos Precatórios, Auxílio Brasil e Moro

Na cena política, o Senado aprovou ontem (2) a Proposta de Emenda à Constituição (PEC) dos Precatórios em dois turnos. A medida abre um espaço fiscal de R$ 106,1 bilhões em 2022 e permite a implantação do Auxílio Brasil no valor de R$ 400, a partir deste mês.

A PEC ainda terá que passar por uma nova votação em dois turnos na Câmara, que deverá se posicionar sobre as alterações feitas no Senado.

Para implementar o Auxílio Brasil, o Senado também aprovou ontem (2) a medida provisória necessária para criar o novo programa de transferência de renda do governo. A MP, que segue à sanção presidencial, precisava ter sua tramitação concluída pelo Congresso Nacional até o dia 7, ou perderia a validade.

Outro tema que ganha ainda mais peso dentro da cena política envolve as discussões em torno da terceira via. Analistas políticos veem cada vez mais o ex-juiz Sérgio Moro (Podemos) como o nome com maior potencial para liderar um movimento alternativo à disputa entre o presidente Jair Bolsonaro (PL) e o ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).

A 30ª edição do Barômetro do Poder, iniciativa do InfoMoney que compila mensalmente as avaliações e expectativas de consultorias de análise de risco político e analistas independentes sobre assuntos em destaque na política nacional, mostra que tal percepção é compartilhada por mais da metade (54%) dos especialistas consultados.

Outros 38% acreditam que nenhuma das opções até o momento terá condições de ocupar o espaço de líder da “terceira via”. Para 8%, no entanto, os ventos podem soprar a favor de Rodrigo Pacheco (PSD-MG), presidente do Senado Federal.

Payroll e Senado americano

Na cena externa, investidores repercutem a divulgação do Relatório de Emprego (payroll) dos Estados Unidos nesta sexta-feira. Segundo o Departamento de Trabalho, o país criou 210 mil empregos em outubro.

O dado veio abaixo do esperado. A mediana da pesquisa da Refinitiv com economistas projetava criação de 550 mil vagas de trabalho fora do setor agrícola no mês passado, ante criação de 531 mil vagas em outubro.

Os economistas aguardavam uma alta nas contratações, com o aumento da demanda por bens e serviços. A escassez de trabalhadores, porém, continua sendo um desafio nos Estados Unidos.

A taxa de desemprego, por sua vez, ficou estável em 4,6%. As projeções estavam em 4,5%.

Atenção também para a aprovação do projeto de lei pelo Senado que vai financiar o governo americano até meados de fevereiro, evitando o risco de paralisação da máquina pública americana.

A votação de 69 votos contra 28 manteve o financiamento do governo nos níveis atuais até 18 de fevereiro e deu ao presidente democrata Joe Biden bastante tempo para assinar a medida antes que a subvenção acabe à meia-noite de hoje (3).

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