Quais os FIIs mais ‘baratos’ no início de 2023? Estudo lista destaques em seis segmentos do mercado

Relatório mensal aponta a melhor relação entre os dividendos pagos pelas carteiras e o preço da cota negociada na Bolsa

Wellington Carvalho

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O fundo imobiliário do segmento de escritório Autonomy Edifícios Corporativos (AIEC11) se tornou um dos FIIs mais baratos do mercado, de acordo com relatório da Órama Investimentos. O XP Properties (XPPR11) se mantém no topo do ranking.

Para ajudar o investidor a selecionar oportunidades no segmento, a corretora publica mensalmente o levantamento “Quem Tá barato”, que dá notas aos fundos de acordo com a taxa de retorno com dividendos (dividend yield) e o P/VPA (preço sobre o valor patrimonial) de cada carteira.

Quanto mais alta a nota, melhor é a relação entre os dividendos pagos pela carteira e o preço da cota negociada na Bolsa, explica o relatório.

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Nesta edição, o fundo de escritório XP Properties (XPPR11) somou 2,91, a maior pontuação entre todos os FIIs analisados. Na sequência, aparecem o Tordesilhas EI (TORD11) e o Autonomy Edifícios Corporativos (AIEC11) com notas 2,62 e 2,16, respectivamente. Confira a lista completa, dividida pelos seis principais tipos de fundos imobiliários:

Recebíveis 

Fundo  Ticker Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses)  P/VPA Nota
HECTARE CE HCTR11 16,45% 0,83 1,97
CRI INTEGRAL BREI IBCR11 17,32% 0,88 1,96
RIO BRAVO CRÉDITO IMOBILIÁRIO HIGH GRADE RBHG11 16,90% 0,93 1,81
BARIGUI RENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS I BARI11 15,97% 0,88 1,81
NCH BRASIL RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS NCHB11 17,99% 1 1,81

Lajes corporativas

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Fundo  Ticker Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses)  P/VPA Nota
XP PROPERTIES XPPR11 13,21% 0,45 2,91
AUTONOMY EDIFÍCIOS CORPORATIVOS AIEC11 14,58% 0,68 2,16
REC RENDA IMOBILIÁRIA RECT11 11,35% 0,57 1,99
RBR PROPERTIES RBRP11 10,11% 0,59 1,73
BTG PACTUAL CORPORATE OFFICE FUND BRCR11 9,93% 0,59 1,69

Logística

Fundo  Ticker Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses)  P/VPA Nota
BLUEMACAW LOGÍSTICA BLMG11 13,39% 0,8 1,68
PÁTRIA LOGÍSTICA PATL11 9,91% 0,72 1,37
RBR LOG RBRL11 9,93% 0,73 1,36
LOGCP INTER LGCP11 9,19% 0,75 1,22
VOTORANTIM LOGÍSTICA VTLT11 10,65% 0,93 1,15

Shopping center

Fundo  Ticker Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses)  P/VPA Nota
HSI MALLS HSML11 10,24% 0,8 1,27
MALLS BRASIL PLURAL MALL11 8,81% 0,85 1,03
HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 8,40% 0,88 0,96
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 8,34% 0,93 0,9
XP MALLS XPML11 8,78% 0,98 0,89

Híbrido

Fundo  Ticker Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses)  P/VPA Nota
TORDESILHAS EI TORD11 13,14% 0,5 2,62
RIZA ARCTIUM REAL ESTATE ARCT11 17,45% 0,9 1,94
SANTANDER RENDA DE ALUGUÉIS SARE11 11,99% 0,67 1,78
TG ATIVO REAL TGAR11 14,40% 1,06 1,35
RIO BRAVO RENDA VAREJO RBVA11 12,64% 0,95 1,33

Fundo de Fundos (FoFs)

Fundo  Ticker Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses)  P/VPA Nota
MORE REAL ESTATE FOF MORE11 13,36% 0,78 1,7
MOGNO FOF MGFF11 11,79% 0,79 1,49
BLUEMACAW RENDA+ FOF BLMR11 13,17% 0,89 1,49
RIO BRAVO FUNDO DE FUNDOS RBFF11 11,68% 0,81 1,44
CAPITÂNIA REIT FOF CPFF11 11,58% 0,82 1,41

Fonte: Órama Investimentos. Obs: Quanto mais próximo de 1 estiver o P/VPA, mais perto do valor justo estará a cota do FII. Acima deste patamar, o papel é negociado com ágio e, abaixo, com desconto.

A Órama Investimentos pondera que utiliza dados passados para composição do ranking, o que não representa garantia para ganhos futuros. O relatório mensal da corretora leva em consideração apenas os fundos com liquidez média diária acima de R$ 300 mil.

O estudo lembra ainda que a escolha de um fundo imobiliário também precisa levar em consideração a qualidade dos ativos, a experiência do time de gestão e a perspectiva da carteira diante do cenário macroeconômico.

Leia também: 

Ifix hoje

Na sessão desta quarta-feira (18), o Ifix – índice dos fundos imobiliários mais negociados na Bolsa – fechou praticamente estável, com leve alta de 0,02%, aos 2.838 pontos. Confira os demais destaques do dia.

Maiores altas desta quarta-feira (18):

Ticker Nome Setor Variação (%)
KNRI11 Kinea Renda Imobiliária Híbrido 1,78
RBFF11 Rio Bravo Ifix FoF 1,74
CPTS11 Capitânia Securities Títulos e Val. Mob. 1,64
PVBI11 VBI Prime Properties Lajes Corporativas 1,5
VGIP11 Valora IP Títulos e Val. Mob. 1,21

Maiores baixas desta quarta-feira (18):

Ticker Nome Setor Variação (%)
BTRA11 BTG Pactual Terras Agrícolas Agro -4,04
VIUR11 Vinci Imóveis Urbanos Renda Urbana -3,27
GGRC11 GGR Covepi Renda Logística -2,66
[ativo=HOFC11] Hedge Office Income Lajes Corporativas -2,54
GTWR11 Green Towers Lajes Corporativas -1,76

Fonte: B3

Dividendos hoje

Confira os FIIs que distribuem dividendos nesta quarta-feira (18):

Ticker Rendimento Retorno
MCCI11  R$     1,15 1,24%
MGHT11  R$     0,65 1,14%
VGIR11  R$     0,11 1,12%
MCHF11  R$     0,10 1,09%
VGIP11  R$     0,82 0,96%
CPTS11  R$     0,58 0,72%

Fonte: StatusInvest

Giro imobiliário: tutela da Americanas não deve pressionar crédito de shoppings, diz Fitch; desempenho do mercado de FIIs durante governo Bolsonaro

Em meio a pandemia e juros altos, mercado de FIIs perde força durante mandato de Bolsonaro, mostra estudo

Levantamento do Clube FII, plataforma de informações e dados sobre fundos imobiliários, mediu o desempenho do segmento durante os últimos quatro mandatos presidenciais. Segundo o estudo, o mercado de FIIs apresentou o menor desempenho ao longo da gestão Jair Bolsonaro.

A pesquisa tomou como base a variação do Ifix – índice dos fundos imobiliários mais negociados na B3 –, criado em 2011, ano do primeiro mandato de Dilma Rousseff. A gestão, que seguiu até dezembro de 2014, foi a responsável pelo maior crescimento do indicador: 33,67%, ou 7,53% ao ano.

Na gestão seguinte – parte comandada por Dilma e parte por Michel Temer – o índice manteve o ritmo acima dos 30%. Na era Bolsonaro, porém, o Ifix perdeu força e totalizou expansão de 21,9%.

Fonte: Clube FII

“[Com Bolsonaro,] o Ifix teve ganho nominal de 21,92%, sendo o pior resultado dos quatro mandatos” pontua o estudo do Clube FII. “O desempenhou ficou atrás, inclusive, da rentabilidade do governo Temer, que teve apenas um ano e meio”, aponta o texto.

Nathan Octavio, especialista em fundos imobiliários e um dos responsáveis pelo estudo, lembra que a gestão do ex-presidente foi marcada pela pandemia da Covid-19 – que afetou a operação de boa parte dos FIIs, especialmente dos segmentos de escritório e shoppings.

“O primeiro ano [de Bolsonoro, em 2019] foi até bastante positivo, com ganho de mais de 35%”, relembra Octavio, ou Nod, como também é conhecido. “Mas, no começo de 2020, a Covid gerou uma perda enorme, com fundos caindo 40% em poucos dias”, completa.

Ele lembra que desde então, mesmo tendo se recuperado de boa parte dessa perda, o Ifix nunca mais chegou nem perto dos preços de 2019.

O ciclo de elevação da taxa básica de juros, a Selic – que saiu de 2% no início de 2021 para os atuais 13,75% ao ano  – também fez diferença no desempenho. Quanto mais alto o indicador, mais rentável se torna a renda fixa, atraindo investidores da renda variável – inclusive dos FIIs.

Em 2022, o índice dos fundos imobiliários fechou com alta de 2,22%, após dois anos seguidos de baixa. Individualmente, fundos imobiliários tiveram retorno de até 26% no ano passado.

Tutela da Americanas não deve pressionar forte qualidade de crédito de shoppings, diz Fitch

tutela cautelar obtida pela Americanas (AMER3) não deve pressionar a forte qualidade de crédito das operadoras de shopping centers brasileiras, segundo a Fitch Ratings. Para a agência de risco, as companhias do setor têm baixíssima exposição à varejista em sua estrutura de receita e uma possível inadimplência teria um pequeno impacto na geração de caixa dos shoppings.

“As métricas operacionais e de crédito das empresas não seriam afetadas materialmente se a Americanas não for capaz de arcar com as obrigações de aluguel”, reforça a Fitch.

Os shoppings brasileiros avaliados pela agência de risco têm um risco reduzido de exposição de lojistas individuais, dada a natureza fragmentada de sua base de clientes. Os 10 primeiros inquilinos geralmente somam menos de 20% do aluguel base anual, enquanto os aluguéis representam aproximadamente 70% a 75% da receita, sendo o restante composto principalmente por estacionamento e serviços.

Nesta terça-feira, a Fitch rebaixou os Ratings de Inadimplência de Emissor (IDRs) de Longo Prazo em Moeda Estrangeira (ME) e Moeda Local (LC) da Americanas para ‘CC’ para ‘C’, e seu Rating de Longo Prazo em Escala Nacional de ‘CC(bra)’ para ‘C(bra)’.

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Wellington Carvalho

Repórter de fundos imobiliários do InfoMoney. Acompanha as principais informações que influenciam no desempenho dos FIIs e do índice Ifix.