Tesouro Direto sai do ar com volatilidade após anúncio de reajuste do Bolsa Família

A plataforma do Tesouro Direto saiu do ar no fim da manhã desta quinta-feira (17), diante de um ambiente de maior volatilidade após o anúncio, pelo governo federal, de um reajuste de 15% no valor do Bolsa Família. Até então, as taxas vinham em forte baixa, no dia seguinte à mais uma queda da Selic, mesmo com a alta de juros nos Estados Unidos. Mas o humor do mercado virou, com curva de juro em alta, junto com o dólar e a queda da Bolsa, refletindo o cenário eleitoral.

“O problema, para o mercado, não está na política de transferência de renda em si, mas na combinação entre o caráter permanente da despesa e a ausência, até o momento, de detalhes suficientes sobre sua compensação”, avalia Gustavo Assis, CEO da Asset.

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O reajuste de 15% representa um impacto relativamente limitado em 2026, de R$ 5,8 bilhões, mas alcança cerca de R$ 22 bilhões em 2027, mas o Orçamento enviado ao Congresso não previa esse aumento, explica o especialista. “Essa incerteza provoca uma reabertura do prêmio fiscal. Os juros futuros, especialmente nos vencimentos mais longos, tendem a subir para incorporar riscos maiores de inflação, endividamento e deterioração das contas públicas”, aponta.

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Antes da paralisação, o Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2037 recuava de 14,30% no fechamento de quarta-feira para 14,19% nesta manhã, queda de 11 pontos-base. O Prefixado 2032 caía de 14,24% para 14,15%, e o Prefixado 2029 ia de 13,89% para 13,81%.

Nos títulos de inflação, o IPCA+ 2032 tinha a maior queda, recuando de 7,68% para 7,61%. O IPCA+ 2050 e o IPCA+ com Juros Semestrais 2060 caíam 5 pontos-base cada, para 7,19% e 7,18%, respectivamente, e o IPCA+ 2040 ia de 7,31% para 7,26%.

Rai Chicoli, estrategista-chefe da Monte Bravo, destaca que persiste a preocupação do Copom com a desancoragem das expectativas de inflação, e que o balanço de riscos manteve assimetria para cima. Ele avalia que a continuidade da desaceleração da atividade e uma inflação mais favorável ainda permitem um corte na próxima reunião, embora ela ocorra logo após o segundo turno eleitoral, o que aumenta a incerteza.

Ricardo Trevisan, CEO da Gravus Capital, interpreta que a mensagem mais provável é que o ciclo de cortes chegou ao fim, ou está muito perto disso, devido à projeção de inflação do BC, ao cenário externo e por causa do cenário eleitoral. Trevisan pondera que a Selic segue alta, e recomenda cautela na renda fixa, com prazos curtos e disciplina no crédito privado, e reforça a importância de manter parcela do patrimônio fora do país.

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Nos Estados Unidos, o Federal Reserve elevou os juros pela primeira vez desde julho de 2023, e o presidente do Fed, Kevin Warsh, afirmou que a estabilidade de preços é a base do crescimento econômico e que a decisão representa “um passo importante” nessa direção, chegando a dizer que ela beneficia especialmente os americanos “menos favorecidos”, já que a inflação mais baixa preserva o poder de compra dos salários.

Apesar da alta, os rendimentos dos Treasuries recuaram logo depois do anúncio, em ajuste de preços que já refletiam a decisão na véspera da reunião. Agentes avaliam que a postura firme de Warsh no combate à inflação tranquilizou os investidores quanto ao compromisso do banco central com a convergência ao redor da meta de longo prazo.

Veja as taxas do Tesouro Direto às 9h22 desta quinta-feira (17):