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O setor de shopping projeta um faturamento de quase R$ 220 bilhões em 2023, um avanço de 14,6% na comparação com o ano passado. Os fundos imobiliários do segmento são oportunidades para quem quer investir neste mercado, mas qual FII escolher?
Para ajudar o investidor a selecionar oportunidades, a Órama Investimentos publica mensalmente o levantamento “Quem Tá barato”, que dá notas aos FIIs de acordo com a taxa de retorno com dividendos (dividend yield) e o P/VPA (preço sobre o valor patrimonial) de cada carteira.
Quanto mais alta a nota, melhor é a relação entre os dividendos pagos pela carteira e o preço da cota negociada na Bolsa, explica o relatório.
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No segmento de shopping, o estudo aponta o HSI Malls (HSML11) como o mais barato atualmente, com pontuação de 1,28. Na sequência, aparecem o Hedge Brasil (HGBS11) e o Malls Brasil Plural (MALL11), com notas 1,06 e 1,05, respectivamente. Confira a lista completa, dividida pelos seis principais tipos de fundos imobiliários:
Shopping center
| Fundo | Ticker | Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses) | P/VPA | Nota |
| HSI MALLS FII | HSML11 | 10,20% | 0,8 | 1,28 |
| HEDGE BRASIL SHOPPING FII | HGBS11 | 8,63% | 0,81 | 1,06 |
| MALLS BRASIL PLURAL FII | MALL11 | 8,94% | 0,85 | 1,05 |
| VINCI SHOPPING CENTERS FII | VISC11 | 8,66% | 0,83 | 1,04 |
| XP MALLS FII | XPML11 | 8,80% | 0,98 | 0,9 |
Recebíveis
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| Fundo | Ticker | Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses) | P/VPA | Nota |
| VERSALHES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII | VSLH11 | 17,75% | 0,72 | 2,46 |
| CRI INTEGRAL BREI FII | IBCR11 | 17,83% | 0,81 | 2,19 |
| HECTARE CE FII | HCTR11 | 16,38% | 0,78 | 2,1 |
| NCH BRASIL RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII | NCHB11 | 18,26% | 0,95 | 1,91 |
| RIO BRAVO CRÉDITO IMOBILIÁRIO HIGH GRADE | RBHG11 | 17,18% | 0,91 | 1,89 |
Lajes corporativas
| Fundo | Ticker | Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses) | P/VPA | Nota |
| XP PROPERTIES FII | XPPR11 | 13,44% | 0,42 | 3,18 |
| AUTONOMY EDIFÍCIOS CORPORATIVOS FII | AIEC11 | 14,89% | 0,68 | 2,19 |
| REC RENDA IMOBILIÁRIA FII | RECT11 | 11,81% | 0,55 | 2,15 |
| BTG PACTUAL CORPORATE OFFICE FUND FII | BRCR11 | 10,63% | 0,55 | 1,95 |
| RBR PROPERTIES FII | RBRP11 | 10,18% | 0,57 | 1,79 |
Logística
| Fundo | Ticker | Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses) | P/VPA | Nota |
| BLUEMACAW LOGÍSTICA FII | BLMG11 | 14,52% | 0,71 | 2,04 |
| PÁTRIA LOGÍSTICA FII | PATL11 | 10,91% | 0,65 | 1,67 |
| RBR LOG FII | RBRL11 | 10,92% | 0,67 | 1,62 |
| HSI LOGÍSTICA FII | HSLG11 | 10,23% | 0,77 | 1,33 |
| LOGCP INTER FII | LGCP11 | 9,50% | 0,76 | 1,26 |
Híbrido
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| Fundo | Ticker | Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses) | P/VPA | Nota |
| TORDESILHAS EI FII | TORD11 | 16,98% | 0,36 | 4,68 |
| SANTANDER RENDA DE ALUGUÉIS FII | SARE11 | 13,55% | 0,6 | 2,24 |
| RIZA ARCTIUM REAL ESTATE FII | [ativo=RZAT11] | 17,03% | 0,85 | 2 |
| TG ATIVO REAL FII | TGAR11 | 14,96% | 0,88 | 1,7 |
| RIO BRAVO RENDA VAREJO FII | RBVA11 | 13,12% | 0,86 | 1,53 |
Fundo de Fundos (FoFs)
| Fundo | Ticker | Taxa de retorno com dividendos (dividend yield em 12 meses) | P/VPA | Nota |
| MORE REAL ESTATE FOF FII | MORE11 | 13,13% | 0,74 | 1,77 |
| BLUEMACAW RENDA+ FOF FII | BLMR11 | 14,15% | 0,82 | 1,72 |
| MOGNO FOF FII | MGFF11 | 12,51% | 0,75 | 1,67 |
| CAPITÂNIA REIT FOF FII | CPFF11 | 12,44% | 0,75 | 1,66 |
| RIO BRAVO FUNDO DE FUNDOS FII | RBFF11 | 12,16% | 0,75 | 1,61 |
Fonte: Órama Investimentos. Obs: Quanto mais próximo de 1 estiver o P/VPA, mais perto do valor justo estará a cota do FII. Acima deste patamar, o papel é negociado com ágio e, abaixo, com desconto.
A Órama Investimentos pondera que utiliza dados passados para composição do ranking, o que não representa garantia para ganhos futuros. O relatório mensal da corretora leva em consideração apenas os fundos com liquidez média diária acima de R$ 300 mil.
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O estudo lembra ainda que a escolha de um fundo imobiliário também precisa levar em consideração a qualidade dos ativos, a experiência do time de gestão e a perspectiva da carteira diante do cenário macroeconômico.
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