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A Shein Global Holdings Ltd. perdeu cerca de US$ 5 bilhões em valor de mercado desde sua oferta pública inicial (IPO), registrando uma das piores semanas de estreia após uma grande listagem em Hong Kong, o que reforça as preocupações dos investidores sobre as perspectivas de crescimento da varejista de moda rápida.
Mesmo após uma alta de 3,2% na segunda-feira, seu primeiro ganho desde o IPO, as ações fecharam em queda de 19% em relação ao preço de oferta de HK$ 48,56.
Esse é o segundo pior desempenho nas primeiras cinco sessões entre as empresas que captaram pelo menos US$ 1 bilhão em uma listagem em Hong Kong, logo atrás da queda de 19,9% da Baidu Inc., segundo dados compilados pela Bloomberg. O valor de mercado da empresa caiu para cerca de US$ 21 bilhões, ante aproximadamente US$ 26 bilhões.
A conclusão de um longo processo de abertura de capital pouco contribuiu para dissipar as preocupações sobre a queda na rentabilidade da Shein, os obstáculos regulatórios e a intensificação da concorrência.
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Avaliada em cerca de US$ 100 bilhões durante o boom do e-commerce na era da pandemia, a Shein agora enfrenta um ambiente muito mais desafiador, deixando os investidores céticos quanto à sua capacidade de retomar o crescimento.
Os prejuízos também evidenciam o apetite limitado por negócios tradicionais de e-commerce, à medida que o capital flui cada vez mais para empresas ligadas à inteligência artificial e à robótica.
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“A queda da Shein reflete as crescentes preocupações do mercado com relação a tarifas, custos de logística e riscos de execução em torno da transição para um novo mercado”, disse Catherine Lim, analista da Bloomberg Intelligence.
Lim afirmou que a queda nas ações foi impulsionada principalmente por preocupações específicas da empresa, embora também refletisse um ceticismo mais amplo em relação aos modelos de comércio eletrônico transfronteiriço em meio a tarifas, alterações mínimas e regulamentações mais rigorosas.
A mudança para ações de IA e tecnologia exacerbou a fraqueza, mas as dúvidas sobre o crescimento e as margens da Shein continuam sendo a principal preocupação, disse ela.
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A Shein abriu seu capital na bolsa de valores quando sua expansão, antes acelerada, começou a perder força. A empresa registrou um prejuízo de US$ 99 milhões no primeiro trimestre, em comparação com um lucro de US$ 395 milhões no mesmo período do ano anterior. A receita cresceu 8% em 2025, desacelerando em relação ao crescimento de 21% em 2024 e ficando aquém da meta da empresa.
O fraco desempenho agrava o início conturbado da tão aguardada abertura de capital da varejista, após anos de tentativas de se tornar pública no exterior. Outrora vista como campeã de crescimento na era da pandemia, a Shein agora enfrenta dificuldades com a desaceleração da expansão, maiores barreiras comerciais e a crescente concorrência no comércio eletrônico global.
A estreia da Shein na bolsa prenunciou a fraca demanda pelas ações, que caíram até 10% no início do pregão, antes de uma recuperação no final da sessão reduzir as perdas para apenas HK$ 48,50, com queda de 0,1%. As ações foram negociadas bem abaixo do preço de oferta durante a maior parte da sessão, antes de uma recuperação no final diminuir as perdas.
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