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Após uma alta de 3,48% para as ações da Vale (VALE3) na sessão pós-resultado, com proventos e custos mais baixos predominando sobre o balanço considerado misto, o Citi publicou relatório após o fechamento do mercado elevando a recomendação para os ADRs (recibo de ações negociados na Bolsa de Nova York) da mineradora de neutra para compra. O preço-alvo foi elevado de US$ 14 para US$ 16, com um potencial de alta de 19% em relação ao fechamento desta sexta-feira (27).
Conforme apontam os analistas, o minério de ferro está prestes a entrar num período sazonalmente forte, impulsionado pelas reservas das siderúrgicas da China – e isto poderá ser exacerbado em 2023-2024 pela recente decisão da China de expandir o seu orçamento fiscal.
Em relação ao níquel, os analistas do banco apontam que a equipe global de commodities do Citi acaba de reverter sua opinião pessimista.
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Os analistas do Citi apontam que as ações da Vale tiveram desempenho inferior tanto com relação aos pares quanto ao minério de ferro no acumulado do ano (queda dos ativos da mineradora em -22% em dólares), deixando bastante espaço para uma recuperação.
“As expectativas dos investidores são compreensivelmente muito baixas, e o guidance atualizado no Vale Investor Day em dezembro deve ser, na pior das hipóteses, neutro, em nossa opinião”, avalia.
Apesar da visão positiva, o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) esperado para 2023 foi reduzido em 1%, para US$ 17 bilhões, enquanto o de 2024 foi reduzido em 3%, também para US$ 17 bilhões.
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O Citi projeta uma média para a tonelada de minério de US$ 100. O minério de ferro da China pode ter potencial de alta com o recente movimento da China para expandir o seu déficit fiscal de 3,0% para 3,8%. Esta foi uma “surpresa significativa” segundo economistas do Citi e deve acelerar os gastos com infraestrutura no 4T23 e no 1S24.
No mercado de níquel, a equipe de commodities do Citi tem como target um valor de US$ 18 mil por tonelada (t), com potencial para recuperação com uma cobertura de posições vendidas provavelmente levando os preços até (mas potencialmente além) de US$ 20 mil/t. Isso por conta de um posicionamento vendido de fundos, riscos de fornecimento da Indonésia e potencial maior de flexibilização da China.
