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SÃO PAULO – A afirmação de que os fundos de investimento que têm remuneração atrelada aos juros, como fundos de renda fixa e referenciado DI, vem perdendo espaço na indústria brasileira de fundos não surpreende aos que acompanham este mercado.
Contudo, o que poucos sabem é que este fenômeno não é recente. Mesmo em períodos quando a taxa básica de juro do país – a Selic – apresentava trajetória ascendente e se encontrava em patamares mais elevados do que o atual, os fundos de renda fixa e referenciado DI já traçavam esta tendência de perda de participação no mercado brasileiro de fundos.
A tabela abaixo relaciona a participação percentual do patrimônio líquido dos fundos de renda fixa e referenciado DI em relação ao patrimônio líquido total dos fundos de investimento do país entre os anos de 1999 a 2007. A tabela também mostra qual a taxa Selic que estava em vigência ao final destes anos.
| Evolução do mercado de fundos de renda fixa e referenciado DI | |||||
| Ano | Participação Renda Fixa* | Participação Referenciado DI* | Taxa Selic** | ||
| 1999 | 50,36% | 33,61% | 19,00% ao ano | ||
| 2000 | 55,20% | 30,46% | 15,75% ao ano | ||
| 2001 | 37,42% | 29,34% | 19,00% ao ano | ||
| 2002 | 33,97% | 25,41% | 25,00% ao ano | ||
| 2003 | 34,70% | 19,57% | 16,50% ao ano | ||
| 2004 | 31,30% | 18,67% | 17,75% ao ano | ||
| 2005 | 40,70% | 20,77% | 18,00% ao ano | ||
| 2006 | 34,71% | 18,31% | 13,25% ao ano | ||
| 2007*** | 35,01% | 16,25% | 12,50% ao ano | ||
*Participação do patrimônio líquido do tipo de fundo em relação ao patrimônioo total dos fundos de investimento do país
**Taxa vigente ao final do período em questão
***Até maio
Os dados são da Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento) e do Banco Central do Brasil.
E quem ganhou espaço?
Uma vez os números acima evidenciando a perda de mercado dos fundos com remuneração atrelada ao juro, surge a seguinte dúvida: quais tipos de fundo de investimento ganharam o espaço perdido pelos fundos de renda fixa e referenciado DI?
Enganam-se os que acreditam que a resposta a esta pergunta seja “fundos de ações”. No período analisado, este tipo de fundo chegou até a perder mercado, atualmente apresentando praticamente a mesma participação percentual na indústria brasileira de fundos de investimento que detinha há oito anos.
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Avaliando os tipos de fundo com maior expressividade no país, os números da Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento) mostram que, no período em questão, os fundos multimercado e os fundos de previdência foram os que mais conquistaram o espaço deixado pelos fundos de renda fixa e referenciado DI.
| Participação no PL total dos fundos do país | |||||
| Ano | Renda Fixa | Ref. DI | Multimercado | Ações | Previdência |
| 1999 | 50,36% | 33,61% | 5,47% | 9,01% | 0,36% |
| 2000 | 55,20% | 30,46% | 4,16% | 7,28% | 0,78% |
| 2001 | 37,42% | 29,34% | 22,46% | 6,41% | 1,44% |
| 2002 | 33,97% | 25,41% | 26,64% | 7,84% | 2,98% |
| 2003 | 34,70% | 19,57% | 28,55% | 6,95% | 4,48% |
| 2004 | 31,30% | 18,67% | 29,67% | 7,27% | 6,03% |
| 2005 | 40,70% | 20,77% | 17,69% | 7,09% | 7,04% |
| 2006 | 34,71% | 18,31% | 23,31% | 8,82% | 8,16% |
| 2007* | 35,01% | 16,25% | 23,85% | 9,96% | 8,16% |
*Até Maio
Estes dados mostram que, apesar de o investimento em renda variável cada vez mais chamar a atenção do investidor, a aversão ao risco ainda se faz presente. A evolução dos fundos multimercado pode ser vista como uma tentativa de tirar proveito das boas oportunidades do mercado de renda variável sem maiores exposições ao risco e, sobretudo, com uma maior diversificação.
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Já o crescimento da participação dos fundos de previdência mostra a crescente procura por investimentos que garantam rendimentos extras num espaço de tempo mais amplo.
