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SÃO PAULO – O dia 29 de abril pode trazer um novo catalisador para as ações da Vivo Participações (VIVO4) e da Telesp (TLPP4), declarou o analista Michel Morin, do Barclays, após participar do Dia do Investidor com a Telefónica.
Durante o evento, a administração da empresa evitou, por questões legais, falar da incorporação das ações da operadora móvel brasileira pela Telesp, mas ainda assim disse estar confortável com a meta de captura de sinergias, entre € 2,3 bilhões e € 2,7 bilhões, já que esta é a parte inferior do guidance interno da Telefónica.
Informações adicionais podem ser tornadas públicas por volta do dia em que a incorporação será concluída, prevista para 28 de abril. O Barclays ainda citou que a companhia pretende lançar pacotes que agreguem telefonia fixa e móvel a tempo das campanhas para o Dia das Mães.
Além das sinergias, o analista aponta que será criado aproximadamente R$ 15 bilhões em benefícios fiscais do ágio, o que segundo o banco será dedutível do imposto no Brasil. Se confirmado, continua Michel Morin, o valor presente do benefício fiscal nos próximos oito anos seria equivalente a cerca de 20% do valor de mercado da Telesp.
Desavalancagem reduz número de aquisições
Durante a apresentação, a administração reiterou ainda seu compromisso com a desalavancagem, apesar de manter sua meta de remuneração dos acionistas. Em razão da adoção do processo de diminuição do endividamento, a Telefónica afirmou que o foco passa a ser o crescimento orgânico, o que consequentemente implica na redução das atividades de fusão e aquisição no curto prazo.
Recomendações
O Barclays tem recomendação overweight (expectativa de performance acima da média do setor em 12 meses) tanto para Vivo quanto para Telesp, suas preferidas no setor, em detrimento de seus pares, Tim Participações (TCSL4) e Tele Norte Leste Participações (TNLP4).
