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SÃO PAULO – A bolsa brasileira tem caído desde o início do ano e a fuga de investidores estrangeiros é apontada como maior causa. Com o cenário econômico mundial mais duvidoso – quanto à recuperação econômica dos EUA, ao futuro das dívidas fiscais dos países da Zona do Euro e a medidas restritivas em emergentes como a China e o próprio Brasil para conter a inflação – é de se esperar que aplicadores procurem locais mais seguros, o que penaliza o mercado acionário doméstico. Mas será que só isso justifica a queda do Ibovespa?
De acordo com o gestor de renda variável do Paraná Banco Asset Management, Leonardo Deeke Boguszewski, grande parte da queda da bolsa é devida ao investidor estrangeiro – que chega a representar 40% da posição líquida vendida no mercado futuro de Índice Bovespa -, mas o brasileiro também tem sua parcela de culpa. “A gente tem um cenário de dois a três meses turbulento e a bolsa vai ficando de lado”, afirmou ele, para quem o brasileiro está mais com o “pé no chão” quanto ao que pode ocorrer na bolsa de valores, tomando uma posição mais defensiva.
Já o analista-chefe da Walpires, Leandro Martins, acredita que a conjuntura macroeconômica, com a inflação em alta, justifica uma fuga que está havendo no mercado de renda variável, principalmente por parte do brasileiro. “Ele está indo para a renda fixa em virtude da inflação e da alta na taxa de juro. É comum essa migração. Tenho percebido isso ao longo deste ano: o investidor está se protegendo mais”.
Os analistas do Deutsche Bank, Frederick Searby e Francisco Schumacher, acreditam que as bolsas latino-americanas estão sofrente diante da persistente saída do capital estrangeiro, da deterioração do problema da inflação, da persistente preocupação com a bolha de consumo e da potencial queda no preço das commodities.
Estrangeiros no Brasil
A saída de investidores estrangeiros na bolsa penaliza mais algumas ações. De acordo com Boguszewski, do Paraná Banco, é natural que a maior parte deles seja de grande porte e, portanto, precisam de liquidez, o que faz com que escolham blue chips e small caps com uma liquidez maior. “Por exemplo o setor de construção civil, no qual nem todas as ações são blue chips, mas que tem uma liquidez razoável”.
O analista-chege da Walpires concorda: “Tenho verificado que no setor de construção é que o estrangeiro especula bastante. Quando as ações do setor estão subindo forte, cruzo os dados e vejo que foi um dia positivo de entrada de estrangeiros. Em dias que algumas delas caem forte são dias que, coincidentemente, os estrangeiros saíram”.
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Em relação às blue chips, de acordo com Martins, este ano elas foram jogadas um pouco de lado, sem grande interesse dos estrangeiros, o que justifica a alta que elas têm apresentado neste ano. “As ações que têm tido melhores movimentos são as de segundo escalão”, afirmou ele, para quem a interferência do governo, o risco estatal, prejudicou as ações de Vale (VALE3, VALE5) e Petrobras (PETR3, PETR4). “São fatos que geram incerteza”.
