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SÃO PAULO – O forte ritmo de cortes na taxa Selic adotado pelo Copom, o Comitê de Política Monetária do Banco Central, nos últimos meses, tem afetado de forma significativa as captações dos fundos de investimento, beneficiando os fundos de renda fixa e multimercados, em detrimento dos fundos DI.
De fato, com as perspectivas de novos cortes nos juros, muitos investidores têm migrado de investimentos pós fixados, como os fundos DI, para alternativas de investimento pré-fixadas, exatamente as mais recomendadas para situações de queda rápida nas taxas de juros.
Fundos DI apresentam captação negativa
As informações referentes ao terceiro trimestre mostram de forma bastante clara esta tendência de migração. Segundo dados da Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento), os fundos DI registraram captação negativa de R$ 4,656 bilhões no período entre julho e setembro, tendência oposta à indústria de fundos, que mostrou forte aumento das captações no período.
Neste contexto, a indústria de fundos mostrou uma captação positiva de R$ 17,59 bilhões no terceiro trimestre, recuperando uma parcela importante das fortes perdas registradas em 2002, quando foram registradas saídas líquidas da ordem de R$ 64 bilhões.
Migração para renda fixa e multimercados
Os maiores beneficiários do bom momento que vive a indústria de fundos de investimento foram os fundos renda fixa e multimercados, que, juntos, atingiram uma captação líquida de R$ 21,69 bilhões no terceiro trimestre. Deste total R$ 12,463 bilhões foram captados pelos renda fixa, enquanto os multimercados ficaram com R$ 9,227 bilhões.
Dentre os fundos de renda fixa, a preferência ficou com os fundos tradicionais, que investem preferencialmente em títulos do governo e que mostraram uma captação líquida de R$ 10,355 bilhões no período. A seguir vieram os multi-índices, que podem investir também em papéis corrigidos por indexadores, como o IGP-M e o IPCA, por exemplo, com captação líquida de R$ 1,403 bilhão em três meses.
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Já dentre os multimercados, os investidores parecem ter mostrado uma postura mais agressiva, já que a categoria mais beneficiada foi a de multimercados com renda variável e alavancagem, com um ganho de captação de R$ 4,449 bilhões no período.
Investidores seguem com perfil conservador
Desta forma, apesar da forte captação por parte dos fundos multimercados, podemos observar que os investidores continuam mantendo um perfil mais conservador, o que é exemplificado pelo fato de que, apesar do bom momento na Bovespa, os fundos de ações apresentaram captação negativa no período.
Além disso, a maior parte das captações da indústria de fundos acabou sendo direcionada para produtos de perfil mais conservador, como os fundos renda fixa tradicionais, que capturaram quase 59% da captação líquida dos fundos de investimento. Deste modo, além daqueles que migraram dos fundos DI, preocupados com o ritmo de redução da Selic, também os novos investidores acabaram preferindo alternativas de investimento de risco mais baixo.
