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SÃO PAULO – Os analistas do Bradesco BBI revisaram as suas recomendações para o setor de construção civil, elevando as ações da EzTec (EZTC3) de neutra para equivalente à compra, colocando entre as preferências do setor (top pick) ao lado de Cyrela (CYRE3) e Direcional (DIRR3).
O preço-alvo para as ações da EzTec é de R$ 35, ou um potencial de valorização de 35% em relação ao fechamento da véspera.
O BBI aponta que o valuation da empresa parece atrativo, negociando a um múltiplo de 7,8 vezes o preço sobre o lucro esperado para 2022 (ante os pares em 8,3 vezes) após a queda no preço das ações de 40% no acumulado do ano até o fechamento da véspera, com os analistas apontando ainda atualmente preferirem nomes de melhor liquidez (R$ 62 milhões de volume médio diário de negócios). Além disso, a venda da Torre Esther é um gatilho potencial.
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Ao olhar para o setor como um todo, os analistas apontam que as empresas estão sendo negociadas em média 13% abaixo do valor líquido dos ativos (NAVs, na sigla em inglês), segundo avaliam.
Além disso, rendimentos de dividendos não devem ser ignorados: “vemos o setor sendo negociado com rendimento médio de 11,8% no período de 2021-2022, o que deve ajudar a navegar pelo turbulento fluxo de notícias macro”.
Os analistas destacam os dividend yields (dividendo sobre o preço da ação) estimados para 2022 da Even (EVEN3) de 7,3%, de 5,8% para Cyrela e de 5,1% para Plano & Plano (PLPL3).
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Com relação ao segmento de média-alta renda, os analistas reduziram as estimativas de lucro do ano fiscal de 2022 em 6% em média e os preços-alvos do ano de 2022 em cerca de 17% (incluindo rolagem de 221 para o ano 2022).
Em uma abordagem conservadora, assumiram que 90% do guidance [projeções] de lançamentos para 2021 será cumprido. Contudo, ainda veem um potencial de valorização considerável para a grande maioria dos nomes, embora o desempenho das ações permaneça altamente dependente dos direcionadores macroeconômicos, pelo menos no curto prazo. O BBI aponta CYRE3 como a escolha preferida, com a EZTC3 como outra alternativa.
Já no segmento de baixa renda: as estimativas de lucro foram reduzidas em 5,5% na média – refletindo uma combinação compensatória de vendas acima das expectativas e margens brutas mais fracas do que o esperado, com a DIRR3 sendo o destaque positivo -, enquanto os preços alvos foram reduzidos em 17%, com taxas de desconto mais altas.
Para Cyrela, o preço-alvo é de R$ 28, um potencial de alta de 40%, enquanto para Direcional é de R$ 20, ou alta de 63% frente o fechamento da véspera, ambas com recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado).
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