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SÃO PAULO – Em meio a um resultado trimestral marcado por uma evolução no lucro líquido reportado, no resultado bruto da intermediação financeira (antes da Provisão para Devedores Duvidosos, a famosa PDD) e nas operações de crédito, os analistas divergem sobre os números apresentados pelo Bradesco (BBDC4) na manhã desta quinta-feira (28).
Apesar do lucro líquido reportado pela instituição, que atingiu R$ 2,181 bilhões no quarto trimestre de 2009, o resultado recorrente não foi satisfatório. “Se excluírmos uma série de eventos não recorrentes, como a alienação parcial do investimento na Cetip e à alienação do lote suplementar da Cielo, encontramos um lucro líquido ajustado de R$ 1,839 bilhão”, aponta a equipe da Ativa Corretora.
Dessa forma, enquanto o lucro líquido reportado pelo banco mostrou crescimento de 35,9% frente aos mesmos três meses de 2008 e de 20,4% em comparação ao terceiro quarto de 2009, o ganho ajustado mostra uma evolução em relação às mesmas bases comparativas de apenas 1,8% e 2,5%, respectivamente.
No entanto, enquanto os especialistas da Ativa afirmam que os números do Bradesco vieram em linha com o esperado, o time de análise da Link Investimentos afirma que o lucro líquido recorrente ficou 11% aquém do a corretora havia projetado para o trimestre.
Margem financeira
Os indicadores referentes ao desempenho de intermediação financeira da instituição também ganharam um viés negativo da Link. Enquanto o resultado bruto dessas operações (excluindo o PDD) chegou a R$ 7,468 bilhões – 3,3% acima das projeções da corretora -, tanto as despesas com provisões de devedores duvidos (R$ 2,695 bilhões) quanto as administrativas e pessoais (R$ 4,827 bilhões) vieram 9,8% e 10,6% acima do esperado, respectivamente.
“Apesar do resultado da intermediação financeira ter vindo acima do esperado, as provisões e as despesas pessoais e administrativas vieram acima do que prevíamos, assim como o resultado de seguros, que veio abaixo”, afirmam os especialistas da Link. Já a Ativa associa o aumento desses números à incorporação do Banco Ibi, anunciada em junho de 2009 e autorizada pelo Banco Central em outubro.
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Otimismo para 2010
Em meio a tantas críticas, o Bradesco recebeu elogios por conta do crescimento de suas operações de crédito e à melhora gradativa dos níveis de inadimplência. Para os analistas da Ativa, os resultados a serem divulgados ao longo de 2010 tendem a ser mais animadores, devido à expectativa de que esses sinais de melhorias comecem a ganhar forças gradualmente.
Ademais, o índice de basiléia (indicador de solvência das instituições financeiras) do Bradesco, de 17,8% deixa o banco confortável para acelerar o crescimento de sua carteira de crédito em 2010, espera a equipe da corretora.
“O resultado do quarto trimestre de 2009 começa a mostrar recuperação do crescimento da carteira de crédito do banco. Além disso, assim como esperávamos, notamos o início da queda da inadimplência, principalmente no segmento de pessoas físicas”, complementam os analistas da Link Investimentos, que mantiveram a recomendação “em linha com o mercado” para os papéis BBDC4.
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Demonstrando maior otimismo, a equipe da Planner Corretora afirma que os números apresentados pelo Bradesco mostram a força do banco em se manter rentável. Esperando que o crescimento do lucro e da rentabilidade em 2010 fique em linha com a média obtida nos últimos anos, a corretora recomenda a compra das ações da instituição, destacando também que esse ano marcará o início de suas atividades no mercado mexicano.
