BofA revisa construção de olho em cenário além dos juros e elege Tenda como preferida

O Bank of America (BofA) atualizou suas recomendações para quatro das sete principais construtoras brasileiras que acompanha, refletindo a recuperação econômica do país e a expectativa de queda nas taxas de juros. O banco elevou a recomendação para as ações da Tenda (TEND3) e da Cyrela (CYRE3) para compra, enquanto rebaixou MRV (MRVE3) e Direcional (DIRR3) para recomendação neutra.

A Tenda, que enfrentava preocupações relacionadas às unidades pré-fabricadas da Alea, teve sua avaliação revista para cima, com o BofA destacando que o momento positivo da empresa deve superar esses desafios. A Cyrela também foi elevada, uma vez que é beneficiada por sua estratégia que equilibra exposição aos segmentos de alta e baixa renda, menos sensíveis às variações das taxas de juros.

Por outro lado, a MRV, que já acumulou alta superior a 60% no ano, teve sua recomendação cortada para neutra, pois o mercado já precificou boa parte das melhorias esperadas em suas margens, avaliam os analistas.

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A Direcional também foi cortada, especialmente após o anúncio de um dividendo de R$ 800 milhões, valor que supera as expectativas do mercado e pode impactar os resultados futuros. O banco reiterou Plano&Plano (PLPL3) como compra, enquanto Even (EVEN3) e EzTec (EZTC3) seguem underperform (desempenho abaixo da média do mercado, equivalente à venda).

O relatório reforça a preferência pelo segmento de baixa renda, apontando que a demanda nessa faixa é mais resiliente e oferece maior rentabilidade, em parte devido ao financiamento estável via FGTS. A inflação, que antes pressionava o setor, está sob controle, e as empresas parecem mais preparadas para enfrentar ciclos econômicos adversos.

Além disso, o BofA projeta que um corte maior nas taxas de juros do que o esperado pode beneficiar significativamente a MRV, com potencial aumento de 28% no lucro por ação em 2026, enquanto outras construtoras teriam impacto mais modesto.

No topo das recomendações, a Tenda se destaca como a principal escolha do BofA no setor.

“Apesar dos desafios de curto prazo, a empresa deve continuar a fortalecer sua geração de caixa, reduzir dívidas e expandir seus lucros. Com um valuation atrativo, negociado a um múltiplo preço/lucro de 4 vezes para 2027, contra 6,5 vezes dos concorrentes, a Tenda oferece um perfil de risco-retorno bastante favorável”, reforça.