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SÃO PAULO – O Deutsche Bank revisou suas estimativas para o setor de construção civil brasileiro, apontando uma visão mais conservadora para os lançamentos em 2012. Além disso, o banco elevou as recomendações da MRV (MRVE3) e Helbor (HBOR3) para compra, enquanto reduziu as da Rossi (RSID3) e PDG Realty (PDGR3) para manutenção.
Os analistas Esteban Polidura e Caimi Reis, que assinam o relatório do Deutsche, acreditam que algumas construtoras sejam afetadas por um processo mais lento de repasses para os bancos. Segundo conversas com empresas, os analistas estimam que os repasses que antes demoravam em torno de três a quatro meses, agora devem demorar cerca de um ano, em virtude da burocracia e ineficiência dos cartórios.
“As construtoras devem reduzir os lançamentos como uma tática para manter os projetos sob controle e evitar derrapagens de custos”, afirmam Polidura e Reis. Contudo, dois pontos devem trazer benefícios extra para as companhias: com menos projetos em curso as empresas devem reduzir os riscos de atraso, enquanto devem ser traduzidos em uma geração de caixa mais forte a médio prazo.
Por sua vez, o mercado deve compensar as companhias que entregarem uma atrativa combinação de crescimento, lucros e fluxo de caixa positivo, como é o caso da MRV e Helbor.
