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A XP Investimentos revisou as estimativas para a Axia Energia (AXIA3) e reiterou a recomendação de compra para a ação, com preço-alvo a R$ 74,50.
Os cálculos estimam uma taxa interna de retorno (TIR) real de 11,8% para a ação, com dividend yields de 11% e 14% para o período de 2026 e 2027. Mas, antes de subir, os analistas acreditam que a companhia deverá passar por um terceiro trimestre mais tenso – ou a “tempestade antes da calmaria”.
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Assim como em qualquer outra tese de commodities, de acordo com a XP, as dinâmicas de curto prazo tendem a ofuscar os fundamentos de longo prazo e seus verdadeiros determinantes.
Conforme a casa, o 3º tri deverá ser um período de comparações desfavoráveis. Com as recentes frustrações com os preços spot, as ações podem acabar pressionadas antes da divulgação dos resultados.
Os efeitos ainda imprevisíveis do El Niño adicionam ainda mais incertezas sobre as ações. Até então, o fenômeno já provocou algumas respostas baixistas.
O 2º tri, por exemplo, já mostrou que o desempenho das ações da Axia refletiu as revisões negativas de resultados e a expectativa é de mais revisões negativas no terceiro trimestre. Em qualquer movimento de fraqueza decorrente de revisões de resultados no curto prazo, a XP destacou que é compradora para as ações.
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Tese estrutural
Para a casa, a Axia ainda não reflete os fundamentos dos preços de longo prazo, para os quais os analistas acreditam que o mercado irá convergir.
Segundo os economistas, a tese de investimento da Axia também não captura o valor da capacidade hidrelétrica flexível oferecida pela companhia.
O cenário esperado pela XP é que, conforme o sistema elétrico evolui e as termelétricas possivelmente avancem para preencher as lacunas nos picos de demanda, os custos marginais devem crescer para atender à essa necessidade.
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Conforme o banco, essa dinâmica oferecerá um benefício claro às hidrelétricas flexíveis da Axia. Mesmo no pior cenário, como no avanço acelerado de baterias, os preços ainda seriam superiores aos implícitos na formação atual das ações da Axia.
