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A Axia Energia, novo nome da Eletrobras (ELET3;ELET6), anunciou nesta quarta-feira (29) que comprou o restante da participação na Tijoá Energia. O acordo com a Triunfo Participações e Investimentos (TPI) e Mercúrio Participações e Investimentos prevê a aquisição de 50,1% da companhia, pelo valor de R$ 247 milhões. Os fundos de investimento eram controladores da Juno Participações e Investimentos, que detinha essa fatia na usina.
A Axia Energia já detinha participação de 49,9% no capital social da companhia, que é a concessionária responsável pela UHE Três Irmãos, localizada no município de Andradina (SP), no rio Tietê, e com capacidade instalada de 808 MW.
“Com o acordo a Axia Energia passará a consolidar 100% da usina, regida pelo sistema de cotas, que atingiu em 2024 receita anual de R$ 320 milhões, Ebitda de R$ 136 milhões e sem dívidas, com prazo de concessão até 2044”, disse a empresa em comunicado.
Viva do lucro de grandes empresas
Segundo a Axia, a hidrelétrica possui ainda estruturas já preparadas para a instalação de mais três unidades geradoras, possibilitando uma futura expansão de sua capacidade.
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A Ativa Investimentos aponta que a operação põe fim aos litígios arbitrais e judiciais em torno do ativo e permitirá o levantamento de aproximadamente R$ 390 milhões em depósitos judiciais. Embora modesta em escala, representando cerca de 0,2% do valor de mercado da companhia, a transação foi realizada a um múltiplo atrativo, considerando o EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) de R$ 136 milhões e a ausência de dívidas da Tijoá em 2024.
“Em nossa visão, a notícia é marginalmente positiva, reforçando a disciplina alocativa e a capacidade da Axia de extrair valor via simplificação e eficiência operacional, ainda que o impacto financeiro direto seja limitado”, aponta a Ativa.
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O Itaú BBA considera esta transação positiva, pois resolve litígios arbitrais e judiciais relativos ao controle do ativo adquirido, permitindo à AXIA Energia sacar aproximadamente R$ 390 milhões em depósitos judiciais relacionados a esse litígio. Além disso, o impacto sobre a alavancagem da AXIA Energia é insignificante.
O BBA tem recomendação outperform (desempenho acima da média, equivalente à compra) para ELET3, com preço-alvo de R$ 63,30. A Ativa também tem recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 54 para ELET3 e R$ 59 para ELET6.
(com Estadão Conteúdo)