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SÃO PAULO – Os investidores que desejarem participar do processo de IPO (Initial Public Offering) da Cimentos Liz já pode enviar seus pedidos à uma das corretoras consorciadas a partir deste pregão de segunda-feira (21), mas vale a pena conhecer os riscos antes de investir na empresa.
Insumos
Primeiramente, a companhia está sujeita a algumas variações de preço em insumos e equipamentos, em decorrência da inflação e de alterações cambiais. Além dos insumos obtidos das jazidas, vale ressaltar a participação da energia elétrica, embalagem, carvão mineral, coque de petróleo, escórias e gesso, sendo o total destes itens representante de 58% do custo variável de produção da empresa em 2010.
Dentre estes, a energia elétrica é apontado como um dos principais fatores. “A produção de cimento utiliza grande quantidade de energia elétrica, de modo que eventual racionamento, interrupção de transmissão ou falta de energia elétrica podem paralisar a produção e inviabilizar projetos que estejam em estágio avançado de desenvolvimento”, revela o prospecto preliminar.
Não perca a oportunidade!
Assim, o bom funcionamento da Cemig (CMIG4) é essencial para a Cimentos Liz, já que é ela a fornecedora, conforme acordo firmado através de um contrato de compra e venda de energia elétrica, com vencimento em 31 de dezembro de 2025, no valor de cerca de R$ 611 milhões.
Além disso, a empresa também importa parte de seus insumos. Deste modo, a desvalorização do real frente a outras moedas como o dólar e o euro podem elevar os preços dos equipamentos, combustíveis e outros insumos na moeda local.
Riscos operacionais
Seguindo adiante, encontram-se os riscos operacionais, com possibilidade de acidentes ou falhas de equipamentos, ao passo que os seguros contratados podem não ser suficientes para cobrir a totalidade dos prejuízos. Também ressalta-se o fato de que o cimento é um produto perecível, isso é, devem ser tomados certos cuidados com a armazenagem e distribuição do produto.
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Além disso, as operações estão centradas na região sudeste, com 96,6% do volume físico de vendas no ano de 2010 apenas nesta área. Portanto, oscilações na atividade econômica da região poderão afetar significativamente a empresa.
Planos e projeções
Com relação aos planos da companhia, há o risco desta não conseguir implantar o plano de modernização e expansão da fábrica, ou então a necessidade de financiamento adicional – o que poderá não estar disponível em termos aceitáveis -, informa a empresa.
Ademais, a estratégia de negócios depende da estabilidade dos resultados operacionais e da taxa de crescimento, que depende de uma outra série de fatores, sendo que as projeções podem conter incorreções, devido às incertezas de ordem econômica, regulatória, operacional e de competitividade.
Por exemplo, as estimativas do volume e da quantidade das reservas minerais podem estar incorretas. “A engenharia de minas envolve realizar a estimativa dos depósitos minerais que não podem ser medidos de maneira precisa, e a precisão de qualquer estimativa de reserva é uma função da qualidade dos dados disponíveis e da interpretração e julgamento de engenheiros e geólogos”, indica o prospecto.
Financiamento e processos
Já quanto à captação de novos recursos, instrumentos de crédito podem conter cláusulas para restringir a autonomia e a capacidade de contrair novos empréstimos, através de condições que condicionem a empresa a manter certos índices financeiros sob a pena de vencimento antecipado das dívidas, alerta a Cimentos Liz.
Vale destacar que a companhia pode desembolsar até R$ 15,07 milhões em decorrência de processos administrativos, judiciais, cível e de outras natureza, com atenção destacada ao Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica), que possui dois processos de investigação às empresas do setor sob a alegação de formação de cartel.
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Apesar de considerar como possível as chances de perda – que implicariam na multa de 1% a 30% do faturamento bruto de 2006 e de 2002, a Cimentos Liz acredita ser desnecessária a constituição de provisão para eventuais perdas nestes processos.
Ações e cimento
Já quanto às ações, os interesses do controlador – que possui poderes para determinar os resultados das deliberações em assembleias – podem ser conflitantes com os dos demais acionistas, os quais estão sujeitos aos riscos normais do mercado de renda variável, como uma futura diluição por aumento de capital, não recebimento de dividendos e baixa liquidez dos papéis.
Ainda há os riscos inerentes ao setor de cimentos, como a variação da natureza cílica de oferta e demanda e possível queda na demanda por diminuição das atividades no setor de construção civil.
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Outro ponto importante a se destacar é a competição, já que apenas quatro grupos empresariais foram responsáveis por cerca de 80% da produção total de cimento de janeiro a agosto de 2010 nos estados de Minas Gerais e São Paulo. Há também a possibilidade de desenvolvimento de novas técnicas para a construção civil, utilizando-se de materiais como plástico, cerâmica, alumínio, vidro, madeira e aço em substituição ao cimento.
Regulação
Por fim, existem os riscos relativos à regulação do setor, com custos adicionais para o atendimento de exigências ambientais, concessão de licenças ambientais, alterações na legislação fiscal ou trabalhista e acordos internacionais sobre mudança climática, uma vez que a empresa é membro do WBCSD (World Business Council for Sustainable Development).
Assim, novas medidas regulatórias poderiam resultar em instalação de novos controles para redução, monitoramento e registro das emissões de gases de efeito estufa e da compra de créditos ou licenças de emissões atmosféricas.