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SÃO PAULO – Depois do UBS BB e do Bank of America, agora foi a vez do Morgan Stanley reduzir a recomendação para os ADRs (na prática, os ativos da companhia negociados na Bolsa dos EUA) da Vale (VALE3), em meio ao cenário mais negativo para o minério de ferro.
Além de Vale, as ações da CSN Mineração (CMIN3) negociadas na B3 tiveram a recomendação reduzida de overweight (exposição acima da média do mercado) para equalweight (exposição em linha com a média do mercado, ou equivalente à neutra).
O preço-alvo para o ADR da Vale é de US$ 18, o que ainda representa um potencial de valorização de 30,4% em relação ao fechamento da véspera. Já para a ação CMIN3, o preço-alvo é de R$ 7,50, ou potencial de alta de 26,9%.
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Carlos De Alba, Serena Rocha e Jens Spiess, analistas do banco, acreditam que as ações carecem de catalisadores positivos no curto prazo e enfrentam o vento contrário da perspectiva de preços mais baixos do minério de ferro nos próximos anos, devido a uma perspectiva estrutural desafiadora.
Contudo, ponderam que ainda veem as duas empresas gerando fluxos de caixa sólidos, pagando uma média de 8% a 12% de dividend yield [dividendo sobre preço da ação] em 2022-2024 e manutenção de balanços sólidos, apesar das previsões de preços mais baixos do minério de ferro.
“A CSN Mineração também oferece uma história de crescimento atrativa que deve posicionar melhor a empresa para se beneficiar da crescente demanda chinesa por minério de melhor qualidade. No entanto, esperamos que essas ações continuem sendo negociadas abaixo de seu valor intrínseco em meio à incerteza em torno do mercado imobiliário da China, potencial para royalties de mineração mais elevados no Brasil e pressões crescentes de custo de frete”, avaliam.
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