Publicidade
SÃO PAULO – Embora renovando sua máxima histórica consecutivamente neste ano e com muitos analistas chegando a prever a superação dos 100 mil pontos, o Ibovespa começou a perder atratividade para um dos grandes bancos de investimentos do mercado.
Um deles foi o Credit Suisse que, em relatório de estratégia publicado nesta quarta-feira (28), revisitou o case para os ativos do Brasil e rebaixou as ações do País para underweight (exposição abaixo do mercado) para 15% em um portfólio de emergentes.
Os estrategistas Alexander Redman e Arun Sai reconhecem que estão fazendo um “call contrário” frente a visão geral dos estrategistas e investidores em Brasil, mas apontam 10 argumentos que sustentam essa visão.
Masterclass
As Ações mais Promissoras da Bolsa
Baixe uma lista de 10 ações de Small Caps que, na opinião dos especialistas, possuem potencial de valorização para os próximos meses e anos, e assista a uma aula gratuita
Ao informar os dados, você concorda com a nossa Política de Privacidade.
São eles: i) a taxa de crescimento potencial do Brasil em meio aos desequilíbrios econômicos pode estar limitada em 2,5%; ii) os grandes desafios fiscais, que permanecem enquanto os programas de reformas estão sendo diluídos e sofrendo atraso (com destaque especial para a reforma da previdência); o ganho com a desinflação brasileira, “um dos mais espetaculares dos mercados emergentes em uma década”, está se concluindo; iv) improvável que os investidores em dólar ganhem mais com a valorização do real, com o Credit vendo o câmbio a R$ 3,30 no final deste ano e a R$ 3,40 para 2019 e v) o risco político permanece endêmico até a conclusão da eleição presidencial brasileira.
Os outros cincos pontos são os seguintes: vi) os estrategistas veem um potencial de valorização limitado para o minério de ferro e preços de petróleo durante o ano; vii) a rápida recuperação na rentabilidade pós-recessão através de aumento das margens está desacelerando; viii) o Brasil tem uma história de desapontamentos e revisões dos ganhos (nos últimos 15 anos, apenas a África do Sul e o Chile, entre os 15 maiores mercados emergentes do MSCI, decepcionaram mais na comparação com as expectativas de lucro do sell-side do que o Brasil); ix) embora o Brasil é muitas vezes percebido como um “play” de valor, os estrategistas encontraram o país “caro”; e (x) O Brasil agora é um consenso “overweight” tanto para o buy side (gestores) quanto para o sell-side.
De acordo com o banco suíço, dado esse cenário, a recomendação é por evitar os nomes de Itaú Unibanco (ITUB4), Itaúsa (ITSA4), Ultrapar (UGPA3) e WEG (WEGE3), com os estrategistas ainda compradores como Ambev (ABEV3), Santander Brasil (SANB11), B3 (BVMF3), Sabesp (SBSP3) e Hypera Pharma (HYPE3).
Continua depois da publicidade
Contudo, Redman e Sai destacam cinco pontos em que “podem estar errados” e que são os principais para a tese dos investidores altistas com o mercado brasileiro: (i) o Brasil superando as estimativas de crescimento; ii) um aumento mais sustentado do consumo com a recuperação das finanças domésticas; iii) as ações podendo se beneficiar de um cenário de alta alavancagem operacional; (iv) os fundos globais veem cada vez mais que não vale a pena não ter ações de emergentes e grandes ações brasileiras podem ser atrativas e (v) as commodities se fortalecerem em um cenário de dólar fraco.
Quer investir em ações pagando só R$ 0,80 de corretagem? Clique aqui e abra sua conta na Clear
