Publicidade
SÃO PAULO – Em seu pregão de estreia no Novo Mercado, os papéis da PortX (PRTX3) tiveram uma disparada 806,98% – a maior alta em toda a BM&F Bovespa -, com a cotação passando de R$ 0,43 (valor firmado para a estreia) para R$ 3,90. Cabe ressaltar que, no intraday, esses ativos chegaram a valer R$ 4,05, indicando uma valorização de 841,86%.
Por outro lado, os papéis da LLX (LLXL3) tiveram o pior desempenho da bolsa brasileira nesta sexta-feira (3) ao despencarem 40,7%, fechando a R$ 4,59. Na última sessão, às vésperas da estreia da PRTX3, as ações da LLX já haviam registrado a segunda pior performance do Ibovespa, ao cair 3,76%.
Por possuir atualmente uma participação de 0,77% na composição da carteira teórica do Ibovespa, o desempenho de LLXL3 neste pregão teve um impacto negativo de apenas 0,31 ponto percentual na performance do índice. Contudo, a PortX, que foi incluída na carteira com uma fatia de 0,043%, contribuiu positivamente em 0,347 p.p., resultando num saldo positivo de 0,037 p.p.
Continua depois da publicidade
Cabe mencionar ainda que os dois papéis foram os destaques de alta e de queda do índice nessa semana – os da PortX, que só tiveram esse pregão de negociação, tiveram os mesmos 806,98%, enquanto os da LLX acumularam perdas de 46,44% nesses últimos cinco pregões.
Forte alta, forte queda
A pesada variação dos papéis de ambas as empresas pode ser explicada pela estrutura da operação. Com a cisão dos ativos da LLX para a criação da PortX, os ativos LLXL3 perderam, em valor, R$ 0,43 – que foi considerado o preço de estreia dos papéis PRTX3.
O mercado, contudo, parece avaliar que esse valor não foi justo. Por isso, os investidores penalizam as ações da LLX na sessão ao mesmo tempo em que veem as ações da PortX como baratas frente a seu potencial. É importante também destacar que a MMX realizará uma oferta de permuta para adquirir a totalidade das ações da PortX.
Continua depois da publicidade
Apesar das fortes oscilações, a soma do valor atual das ações da LLX e da PortX – ou seja, R$ 4,59 e R$ 3,90 – equivale a R$ 8,49, acima do fechamento da LLX antes do ajuste para a cisão (R$ 8,18), indicando geração de valor para o acionista da LLX, que recebeu ações da PortX na véspera.
Duplicação de escoamento
Antes do início das negociações, a LLX divulgou a aquisição, através da LLX Sudeste, de quatro glebas de terra – de aproximadamente 150 mil metros quadrados – em área adjacente ao seu pátio de estocagem de minério de ferro na retro-área do Superporto Sudeste, possibilitando a duplicação da capacidade de embarque do terminal produtivo, passando de 50 milhões para 100 milhões de toneladas de minério de ferro por ano.
Detalhes da operação
A nova companhia é fruto da cisão parcial da LLX, compreendendo os seus ativos do Porto Sudeste, sendo que os investidores detentores de ações da LLX em 2 de dezembro receberam uma ação ordinária da PortX por cada ação ordinária da LLX.
Publicidade
Conforme comunicados enviados ao mercado pela LLX, em acordo com a MMX Mineração (MMXM3) e a Centennial Asset, a cisão parcial da LLX faz parte da compra de 100% da LLX Sudeste pela mineradora por aproximadamente US$ 2,3 bilhões. Dessa forma, a MMX deverá realizar uma OPA (Oferta Pública de Aquisição) das ações da PortX em 2011.
Calendário
Deste modo, a LLX e a MMX divulgaram no início da semana um calendário com as próximas datas da operação, ressaltando que são apenas estimativas e que dependem de diversos fatores, incluindo aprovações regulatórias e societárias e os procedimentos burocráticos para a realização da OPA:
| Data Estimada | Principais eventos |
|---|---|
| 2 de dezembro de 2010 | Reunião do Conselho de Administração da MMX aprova a OPA para a aquisição das ações de emissão da PortX e recomenda aos acionistas a aprovação da emissão dos Títulos Perpétuos/ Bonds e do laudo de avaliação das ações da PortX |
| 3 de dezembro de 2010 | Realização do protocolo dos documentos da OPA perante a CVM |
| 21 de dezembro de 2010 | Assembleia geral da MMX aprova a emissão dos Títulos Perpétuos / Bonds, o laudo de avaliação das ações da PortX |
| 10 de fevereiro de 2011 | CVM aprova os documentos da OPA e envia o registro da OPA |
| 14 de fevereiro de 2011 | MMX publica o edital da OPA Início do prazo para aceitação da OPA |
| 16 de março de 2011 | Fim do prazo para aceitação da OPA |
| 17 de março de 2011 | Conselho de Administração da MMX aprova o aumento do capital social da MMX e a emissão do número exato de Títulos Perpétuos / Bonds |
| 18 de março de 2011 | Leilão da OPA na BM&F Bovespa |
| 22 de março de 2011 | Primeiro dia de negociação das novas ações emitidas e dos Títulos Perpétuos |
| 23 de março de 2011 | Liquidação do leilão da OPA na BM&F Bovespa |
| Fonte: MMX Mineração | |
“De 14 de fevereiro até 16 de março, os detentores de PRTX3 podem apresentar propostas e decidir se eles preferem receber cerca de 20% do pagamento por suas ações PRTX3 em dinheiro ou ações da MMX a R$ 13,963 por ação”, explica o analista Victor Mizusaki, do UBS. “O pagamento em dinheiro resulta em um dividendo por ação de aproximadamente R$ 0,80, um yield de cerca de 9,1%”, completa.
