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A ação da 3R Petroleum (RRRP3) caiu 4,50% na véspera na esteira dos resultados da PetroReconcavo (RECV3), mas registra recuperação nesta quinta-feira (7), após a divulgação do seu balanço do quarto trimestre de 2023 (4T23). Na sessão desta quinta-feira (7), os ativos RRRP3 subiram 0,45%, R$ 27,10.
A petroleira encerrou o quarto trimestre com lucro líquido consolidado de R$ 407,2 milhões, comparado a um prejuízo de R$ 39,0 milhões no mesmo período do ano anterior.
O lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado totalizou R$ 696,6 milhões no 4T23, um crescimento de 518,4% em relação ao 4T22.
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Para o Morgan Stanley, os resultados da 3R foram um alívio após os números da Petroreconcavo, ficando em linha com as expectativas e melhores do que a RECV3 em uma base relativa, apesar da contração trimestral do Ebitda de 17% devido às atividades de manutenção no complexo midstream Potiguar.
O banco ressalta que as ações têm estado sob pressão, acompanhando os desafios operacionais do cluster Potiguar, mudanças de gestão, preocupações com a estrutura de capital, além do noticiário sobre combinação dos ativos onshore com a PetroReconcavo.
“Ainda assim, vemos potencial de alta mesmo em cenários de stress o que nos faz manter a nossa recomendação overweight [exposição acima da média do mercado, equivalente à compra]”, apontam os analistas. Fundamentalmente, o banco mostra otimismo com a tese de recuperar campos maduros de petróleo e gás onshore e offshore – se entregues conforme planejado, podem fornecer apoio a longo prazo para a ação.
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O Bradesco BBI também possui recomendação equivalente à compra (outperform, desempenho acima da média do mercado) para RRRP3. “Os resultados ficaram em linha com nossas expectativas, com números mais fortes em relação aos ativos onshore sendo compensados pelos impactos das paralisações relacionadas à infraestrutura do Polo Potiguar e menores offloads (operações de transferência de petróleo) do ativo Papa-Terra.
“Acreditamos que o fraco desempenho da ação no pregão de ontem pode ter sido devido a preocupações com impactos maiores das paradas para manutenção da Potiguar. No entanto, os resultados também ficaram em linha com as nossas expectativas e o consenso, com um impacto no Ebitda inferior ao observado pela RECV3, uma vez que a 3R tem um portfólio mais diversificado e está menos exposta ao gás natural”, reforça o banco.
A Genial também tem recomendação de compra para os ativos e aponta que a 3R teve resultado trimestral foi positivo, com a empresa conseguindo elevar a produção da maioria de seus campos, apesar de algumas paradas técnicas e conseguindo gerar certo nível de caixa.
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“Apesar disso, acreditamos que a empresa ainda tem muito o que entregar para acharmos o case ‘redondo’, com riscos de execução mitigados, e para deixar de ser uma empresa com a avaliação pelo mercado extremamente deprimida versus pares”, avalia. A casa de análise vê que uma melhoria contínua no operacional da empresa deva fazer com que esse desconto venha a ser fechado, ainda que parcialmente.
A recomendação de compra, nesse cenário, se baseia principalmente na expectativa de fusão dos ativos onshore com a PetroReconcavo. “Acreditamos que com a fusão se materializando deva ser um gatilho de valor interessante para ambas as empresas, mas principalmente para 3R por negociar com os múltiplos mais depreciados”, apontam os analistas da Genial.
