O que o Non-Farm Payroll vai nos dizer?

Hoje é um grande dia. Pode ser a última batalha séria contra a inflação global. Última chance real de inflexão. Último respiro. Pegue seu café, respire fundo e se prepare. Non-Farm Payroll vem aí. Se vier fraco, podemos todos curtir o final de semana. Se vier fraco, podemos brindar à nossa inteligência. Se vier fraco, podemos contar (mentir) nossos grandes feitos aos nossos amigos de mercado. E, principalmente, se vier fraco, podemos começar a nos preocupar com o próximo problema. E nenhum problema nasce grande. Eles nascem pequeninos, crescem quando menosprezados e prosperam quando ocultos. Até que, um dia, não podem mais ser ignorados, e é tarde demais. Não minimizem o começo dos seus problemas, crianças.

Ontem tivemos a menor taxa das Treasuries de 10 anos desde 2020… na China. Sim, os estímulos vêm fortes. Em 2023 o governo chinês deu estímulos (financeiros ou não) uma vez a cada 10 dias em média. 37 novas medidas anunciadas ao longo do ano. Já em 2024, a primeira veio ainda dia 04 de janeiro. Na média, dobraram a meta. Essa de ontem, foi injeção de liquidez, derrubando yields e puxando o minério de ferro… pra baixo (ops, que?). Mercado pouco líquido respeita ainda mais a oferta e a demanda, e meu amigo, a demanda está em queda.

E vocês vão se lembrar que no começo da semana eu pedi previsões pra 2024. Amostra completamente enviesada, sub-ótima e sem nenhuma relevância cientifica, mas vou dizer que o pessoal está otimista com Brasil. Mediana das projeções de bolsa para 2024 passa de 147 mil pontos, IPCA pro ano em 3,81% (média) e dólar pra baixo de 4,85 (FOCUS diz 5,00). Já pra bolsa americana, ninguém espera muita coisa não. Juros longos e S&P de lado o ano inteiro. Melhor que o JP Morgan, que espera uma queda pra bolsa, mas bem pior que o Goldman Sachs: All Time High+5%. Mas a melhor (e mais otimista) previsão para 2024 veio de um amigo meu de longa data. Ele previu mais churrascos em 2024 do que foram feitos em 2023 para nós. Gostei. Vou abrir um Long frigoríficos.

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