Dr. Copper diz: Mais Devagar

Indicadores de mercado mostram risco de menos atividade global a frente. Juros Americanos (sempre ele) aparece como principal culpado

Alexandre Aagesen

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Caos. Medo. Confusão. Pânico. Dólar pra cima, bolsa pra baixo, juros pra cima, metrôs e trens parados em São Paulo (ok, não faz preço, mas assim como o elefante da musiquinha, incomoda muita gente). Dr. Copper, a famosa (em outros tempos) referência à cotação do cobre como um bom indicativo de atividade econômica global, voltou a cair depois de algum respiro nas últimas semanas. O barril de petróleo, também caiu, respondendo à mais juros nos EUA. Pensa numa coluna monotemática. Pois é, esse é o mercado nos últimos 90 dias. Juros, juros e juros (americanos, claro).

Hoje um grande amigo (que, por sinal, passou na primeira prova do CFA, parabéns Vecchi) me deu um memento: um título da dívida da Eletrobrás de 1967. Até hoje usamos os nomes, mas sem necessariamente associar à sua origem. Bond, vem do inglês “To Bond”, “vincular à”. Uma promessa de pagamento. Debênture, vem de Debt (dívida). Cupom eram de fato os papeizinhos que deveriam ser recortados, ao longo do título que você levava até o banco para receber. O Valor de Face, de fato estava na “face” do papel (e papel, de fato, era o material usado nos títulos). Sabe o que isso significa? Isso mesmo: Nada (mas é legal saber).

Vale acompanhar o nível que as curvas estão. Que estão abrindo, todo mundo está vendo, mas até onde já foram, diz muito. Particularmente quando cruzamos com a curva real. O grosso está via juro real, não via inflação implícita. Mercado colocando no preço um BC mais restritivo, o que machuca o PU das Facas (NTN-Fs) e Bolas (NTN-Bs). Sabe qual é o segredo para ganhar dinheiro no mercado financeiro? Fácil: compra barato e vende caro. E quando está barato? Quando ninguém quer, claro. E caro? Quando todo mundo quer (essa foi fácil). O pulo do gato é comprar quando ninguém quer e esperar todo mundo querer. Mas claro, você precisa estar certo (e isso é mais complicadinho).

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Alexandre Aagesen

Com mais de 16 anos de mercado financeiro, é CFA Charterholder, CAIA Charterholder, autor do livro "Formação para Bancários", professor convidado e Investor na XP Investimentos