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SÃO PAULO – A forte pressão vendedora notada nos últimos pregões por conta da apreensão que paira nos mercados acerca da situação econômica global e a consequente queda dos preços das ações coloca em evidência parâmetros fundamentalistas. Após tanta volatilidade, múltiplos como P/L (Preço/Lucro por ação) e P/VPA (Preço/Valor Patrimonial por ação) já se encontram descontados e, em alguns casos, até próximos dos registrados na crise de 2008.
Entretanto, a equipe de análise da Planner Corretora alerta aqueles que baseiam-se em indicadores isolados apenas por considerarem que estão sendo negociados a múltiplos atrativos. “O investidor deve ficar atento a muitos outros fatores, além desses múltiplos, como resultados das empresas e suas perspectivas, comportamento do setor do qual faz parte, nível de endividamento, margens e geração de caixa, por exemplo”.
Na opinião da corretora, empresas de diversos setores, como Vale (VALE3;VALE5), PDG Realty (PDGR3), Eletropaulo (ELPL4) e Banco do Brasil (BBAS3) encontram-se com múltiplos descontados.
Confira abaixo uma lista com comparação de dois dos principais indicadores fundamentalistas – P/L e P/VPA – das empresas que fazem parte da carteira vigente do Ibovespa, tanto neste ano, como em 2008, em meio à crise do subprime:
| Ibovespa | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Empresa | Ticker | 2011* | 2008** | ||
| P/L | P/VPA | P/L | P/VPA | ||
| Petrobras ON | PETR3 | 5,9 | 0,8 | 6 | 1,3 |
| Petrobras PN | PETR4 | 5,3 | 0,7 | 4,9 | 1,1 |
| Vale ON | VALE3 | 4,9 | 1,5 | 5,1 | 1,2 |
| Vale PNA | VALE5 | 4,5 | 1,4 | 4,6 | 1,1 |
| Usiminas ON | USIM3 | 22,1 | 1,2 | 3,1 | 0,7 |
| Usiminas PNA | USIM5 | 10,1 | 0,5 | 3,5 | 0,8 |
| Embraer | EMBR3 | 8,1 | 1,2 | 5,4 | 1,3 |
| CSN | CSNA3 | 6,3 | 2,6 | 8 | 2 |
| Gerdau | GGBR4 | 9,3 | 0,8 | 3,9 | 0,8 |
| Metalúrgica Gerdau | GOAU4 | 8 | 0,7 | 3,5 | 0,7 |
| Bradesco | BBDC4 | 8,7 | 1,8 | 7,1 | 1,7 |
| PDG Realty | PDGR3 | 7,4 | 1,1 | 6,8 | 0,9 |
| Brasil Telecom | BRTO4 | 3,7 | 0,5 | 5,6 | 0,9 |
| BM&F Bovespa | BVMF3 | 14 | 0,8 | 16 | 0,4 |
| Itaú Unibanco | ITUB4 | 9,3 | 1,7 | 7,1 | 1,5 |
| Eletropaulo | ELPL4 | 3,8 | 1,3 | 7,5 | 1,1 |
| Transmissão Paulista | TRPL4 | 38,6 | 1,5 | 6,2 | 1,3 |
| GOL | GOLL4 | 11 | 0,8 | negativo | 0,8 |
| TAM | TAMM4 | 4,3 | 1,4 | 19 | 2,12 |
| MRV Engenharia | MRVE3 | 7 | 1,5 | 6,7 | 0,7 |
| Cyrela Realty | CYRE3 | 10,8 | 1,2 | 9,3 | 1,1 |
| Lojas Renner | LREN3 | 17,3 | 5,2 | 13,1 | 2,9 |
| Lojas Americanas | LAME4 | 30,5 | 19 | 43,8 | 11,4 |
| Banco do Brasil | BBAS3 | 5,3 | 1,2 | 6,5 | 1 |
| Itaúsa | ITSA4 | 7,7 | 1,3 | 5,9 | 1 |
| Bradespar | BRAP4 | 4,9 | 1,4 | 4 | 1 |
| Redecard | RDCD3 | 12,6 | 11,8 | 11,3 | 14,3 |
| Tim Participações | TIMP3 | 7,2 | 1,7 | negativo | 1,4 |
| Rossi Residencial | RSID3 | 7,2 | 1 | 7,2 | 0,5 |
| Cemig | CMIG4 | 8 | 1,5 | 7,6 | 1,4 |
| Braskem | BRKM5 | 5,1 | 1 | negativo | 0,6 |
| Fibria | FIBR3 | 6,1 | 0,4 | negativo | 0,6 |
| Duratex | DTEX3 | 10,9 | 1,4 | – | – |
| BR Foods | BRFS3 | 20,4 | 1,6 | 30,8 | 1,4 |
| Brasil Ecodiesel | ECOD3 | negativo | 0,8 | negativo | 0,4 |
| Marfrig | MRFG3 | 14,6 | 0,5 | 41,5 | 0,9 |
| Pão de Açúcar | PCAR4 | 20,1 | 1,9 | 24,3 | 1 |
| Ambev | AMBV4 | 17 | 5,6 | 17,1 | 3,3 |
| Hypermarcas | HYPE3 | 24 | 0,9 | negativo | 0,9 |
| Natura | NATU3 | 18,4 | 11,8 | 13,5 | 8,2 |
| ALL | ALLL3 | 29,7 | 1,6 | 54,8 | 2,9 |
| CPFL | CPFE3 | 12,6 | 2,7 | 9,8 | 2,4 |
| Santander | SANB11 | 6,1 | 0,6 | – | – |
| CCR | CCRO3 | 27,6 | 5,6 | 9,2 | 3,9 |
| Cosan | CSAN3 | 10,2 | 1,2 | negativo | – |
| Eletrobras ON | ELET3 | 6,6 | 0,2 | 4,6 | 0,2 |
| Eletrobras PNB | ELET6 | 8,8 | 0,3 | 4,4 | 0,2 |
| Gafisa | GFSA3 | 7,4 | 0,7 | 10,5 | 0,8 |
| Sabesp | SBSP3 | 5,8 | 0,9 | 4,2 | 0,3 |
| Klabin | KLBN4 | 5,4 | 0,7 | 131,6 | 0,9 |
| JBS-Friboi | JBSS3 | negativo | 0,5 | 24,6 | 0,7 |
| Cielo | CIEL3 | 12,5 | 16,9 | – | – |
| OGX | OGXP3 | negativo | 3,2 | 46,6 | – |
| MMX | MMXM3 | 15,7 | 1,3 | negativo | 1,5 |
| LLX | LLXL3 | negativo | 2,3 | – | – |
| Telefonica | TLPP4 | 9,5 | 1,1 | – | – |
| Light | LIGT3 | 11,7 | 1,5 | 4,1 | 1,1 |
| Telemar PN | TNLP4 | 9,5 | 0,6 | 4,8 | 0,8 |
| Telemar ON | TNLP3 | 10,4 | 0,7 | 5,2 | 0,9 |
| Telemar Norte Leste | TMAR5 | 9,2 | 0,7 | 4 | 0,9 |
| CESP | CESP6 | 75 | 0,8 | 29,3 | 0,2 |
| B2W Varejo | BTOW3 | negativo | 1,6 | 28 | 8,8 |
| Souza Cruz | CRUZ3 | 21,4 | 12,2 | 9,9 | 4,9 |
| Ultrapar | UGPA4 | 15,1 | 2,3 | 12,8 | 1,1 |
| Copel | CPLE6 | 9,1 | 0,8 | 4,6 | 0,7 |
| Brookfield | BISA3 | 6,1 | 0,8 | 3,4 | 0,4 |
|
*fonte: Economática
**segundo cotação de 27/10/2008 |
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Entenda os principais indicadores fundamentalistas
P/L (Preço/Lucro Líquido por ação) – revela o valor de mercado da companhia em relação ao seu lucro líquido por ação. Quanto maior o índice, mais cara a ação está em comparação com sua geração de lucro, ou seja, se compararmos dois papéis, o de menor P/L é o mais atraente em relação a esse parâmetro. Esse indicador denota em quantos anos o investidor irá recuperar o valor investido na empresa.
P/VPA (Preço/Valor Patrimonial por ação) – a relação entre o preço da ação por seu valor patrimonial por ação e aponta quanto o mercado paga para cada real investido pelo acionista. Papéis negociados com um preço muito superior a seu VPA deixa o investidor mais expostos a riscos. Por exemplo, uma ação negociada com um P/VPA 2x quer dizer que o mercado está disposto a pagar R$ 2,00 para cada R$ 1,00 investido.
