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SÃO PAULO – A Itaú Corretora introduziu nesta segunda-feira (12) um preço-alvo para a ação da Gafisa (GFSA3) ao final de 2012, de R$ 11,70, o que representa um potencial de valorização de 59,18% em relação ao último fechamento. O valor é menor do que o target de R$ 15,30 que a corretora possuia para o ativo ao final deste ano. Assim, a recomendação aos papéis passou de outperform (desempenho acima da média do mercado) para market perform (desempenho em linha com a média do mercado).
A corretora justificou a recategorização das recomendações das ações da companhia pela expectativa de margens mais conservadoras, apesar de terem sido mantidas as estimativas para lançamentos, pré-vendas e receitas líquidas da Gafisa para os próximos trimestres. Os analistas David Lawant e Vivian Salomon assumiram que a companhia espera alcançar margem Ebitda (relação percentual entre receita líquida e geração operacional de caixa) de 16,6% em 2011, com estabilização entre 20% e 21% para os próximos anos, comparado aos 21%-22% da análise anterior.
Mesmo com uma significativa geração de fluxo de caixa no segundo semestre de 2011 e a recuperação das margens em 2012, os analistas rebaixaram para market perform a recomendação das ações da Gafisa já que não veem valuations (estimação do valor real da empresa) convincentes para a companhia.
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O percentual de capital disponível da empresa para ser usado em novos projetos também norteia o momento mais conservador da Gafisa, “mas nós ainda estamos assumindo que a companhia irá alcançar 60% do débito líquido para o fim do ano” nesse quesito, afirmam os analistas.
