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A Camil Alimentos (CAML3) reportou resultados fracos, ainda que no geral dentro das expectativas do mercado no primeiro trimestre de 2026. A ação abriu o dia em queda profunda e mantém a baixa durante toda a sessão desta quarta-feira (15).
Por volta das 13h10 (horário de Brasília), a ação despencava 14,66%, sendo negociada a R$ 4,61. Na mínima do dia, os papéis chegaram a R$ 4,56.
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Para o Bradesco BBI, o ano de 2026 está mais desafiador do que o esperado e os resultados do primeiro trimestre da Camil reforçaram essa percepção.
A operação internacional da companhia foi a principal decepção do trimestre, de acordo com os analistas. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado caiu 48% em relação ao ano anterior, a R$ 36 milhões.
Mesmo com o crescimento de 26% no volume vendido, o preços realizados caíram 32%, reduzindo a receita em 15% ao ano. Segundo o banco, o ambiente de preços baixos pode persistir até que haja maior visibilidade sobre uma oferta mais restrita na safra 2026-2027.
Ao mesmo tempo, os juros no Brasil provavelmente permanecerão mais altos do que o previsto pelo banco. Segundo os analistas, isso pode acabar limitando a geração de fluxo de caixa livre (FCF, na sigla em inglês). Dentro da cobertura do banco, a Camil é a companhia com o lucro mais sensível à queda dos juros.
Camil no Brasil
Nem tudo é ruim. Apesar dos resultados fracos, o balanço da companhia no Brasil teve alguma melhora. O Ebitda ajustado da companhia no país alcançou R$ 164 milhões, um crescimento de 2% na comparação anual, com uma margem de 8,1%, uma queda de 20 pontos-base em relação ao ano anterior.
A receita líquida de R$ 2 bilhões também representou um crescimento de 5% na comparação anual, sustentada por uma forte alta de 14% no volume de vendas. Além disso, a queda de 8% nos preços realizados foi melhor do que o mercado esperava, de acordo com o BBI.
Para o Itaú BBA, ainda existe valor a ser destravado na tese de investimento da Camil no longo prazo. A margem bruta no Brasil, por exemplo, chamou atenção positivamente, embora os analistas ainda acreditem que seja necessário avaliar se esse desempenho será recorrente.
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Futuramente, o BBA vê um possível catalisador surgindo com a mudança nas expectativas para os preços do arroz diantes dos sinais de um evento de El Niño mais intenso.
De acordo com o banco, o ambiente de juros elevados e de alto custo de oportunidade tende a limitar o interesse dos investidores institucionais. Sendo assim, até que a alavancagem diminua e a geração de caixa apresente uma melhora mais consistente, a companhia deve permanecer como está.