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SÃO PAULO – As ações da fabricante de calçados Grendene (GRND3) fazem parte da carteira da gestora de recursos Set Investimentos e, segundo os gestores, os múltiplos dos papéis são interessantes. “Ainda que possua indicadores de excelência operacional e uma das maiores taxas de crescimento entre as empresas listadas no Brasil, a empresa segue negociada a múltiplos atrativos”, afirmou a Set, em carta aos cotistas. A gestora calcula a relação Preço/Lucro da companhia em cerca de 12 a 13 vezes em 2013.
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A Set aponta ainda que a margem operacional da Grendene, que está em 21% quando considerados os últimos doze meses, é um dos fatores que demonstra a qualidade de operação da empresa – o resultado operacional no mesmo período está na casa de R$ 420 milhões.
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Outro fator positivo é o investimento de R$ 60 milhões que a empresa está fazendo para aumentar sua capacidade de produção, que atualmente está próxima do limite. “Assim, com uma cifra relativamente modesta, ela conseguirá obter um aumento importante de produção”.
A Set Investimentos ressalta ainda o baixo endividamento da Grendene. A gestora afirma que, atualmente, a companhia possui disponibilidades líquidas de cerca de R$ 900 milhões. Outro ponto que é destacado são os incentivos fiscais que a empresa conta em virtude de suas plantas instaladas no Ceará, permitindo assim uma menor alíquota de impostos.
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“Apesar de já ter se valorizado 94% nos últimos doze meses, a Grendene segue como o maior investimento dos fundos da Set”, encerra a gestora.