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SÃO PAULO – “Comprando o melhor da região em meio a um panorama sombrio de consumidores”, assim é intitulado o mais recente relatório do Credit Suisse sobre a empresa de maior valor de mercado do Ibovespa, a Ambev (AMBV4). A equipe do banco europeu atribui rating “Outperform”, equivalente a recomendação de compra, para as ações da companhia e estabelece um preço-alvo de R$ 100,00 para os papéis daqui a doze meses.
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Um dos destaques dos analistas é o P/L (relação entre Preço e Lucro) da empresa, que está em seu menor ponto em relação ao mercado brasileiro nos últimos três anos. “Nós pensamos que esta diminuição não se justifica, pois as perspectivas de lucros pouco mudaram para Ambev analisando os últimos doze meses”, afirma o relatório, que ressalta que revisões significantes de ganhos foram feitas no primeiro trimestre de 2013, mas logo depois recuperadas.
A copa do mundo de 2014 é destaque no relatório também. Os analistas esperam um cenário de melhores volumes no ano que vem, uma vez que os fracos resultados no primeiro trimestre de 2013 fazem com que seja esperado um maior crescimento no ano seguinte, além do impulso que a copa pode dar às vendas na sequência do calendário.
Outro ponto que a equipe do Credit Suisse comenta é liderança da Ambev no tradicional canal de varejo no Brasil. Além disso, os analistas acreditam que a potencial expansão de margens da empresa na segunda metade de 2013 deixa espaço para alocação de gastos no mesmo período.
Segunda melhor cervejeira para se investir
“Ambev não é apenas um refúgio seguro na América Latina, é a segunda cervejeira mais atrativa do nosso Credit Suisse Global Beer Scorecard”, destacam os analistas. A equipe do Credit Suisse em Londres providenciou dados sobre concorrentes internacionais da Ambev: ABI, SABMiller, Carslberg e Heineken e os comparou através de três dados: crescimento de volume econômico, poder de mercado e perfil de risco.
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“Ambev pontua como a segunda cervejeira mais atrativa a nível mundial, logo atrás SABMiller, enquanto a ABI fica em terceira.”, afirmam os analistas da instituição europeia, destacando assim a qualidade da empresa brasileira.
Riscos e cenário
As duas maiores preocupações no longo-prazo para a Ambev pela equipe do Credit Suisse são: o aumento das taxas do governo sobre os ganhos com cervejas nos próximos anos em um cenário inflacionário já complicado; e uma variação de consumo não cíclico que pode ficar insustentável em uma base de muitos anos.
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Sobre o cenário econômico nacional, o destaque são a inflação persistentemente alta, desvaloriação do Real e menor renda disponível por crescimento, os analistas ainda veem problemas diversos que influenciam no setor de bebidas no México, Chlie, Peru e Colômbia.
