Coffee & Stocks

Menos dívidas, mais dividendos e 17 milhões de pares de tênis: o case de Vulcabras (VULC3)

Octavio Magalhães, da Guepardo, explica porque investe em Vulcabras.

Nos últimos 18 meses, quatro grandes players do setor de calçados brasileiros fizeram movimentos importantes nos seus portfólios de marcas. Enquanto a Centauro (SBFG3) licenciava a Nike no Brasil, a Alpargatas (ALPA3) vendia a Mizuno para a Vulcabras (VULC3), que, por sua vez, licenciava a marca Azaleia para a Grendene (GRND3).

Essas mudanças parecem trazer mais racionalidade para o mercado. Após a dança das cadeiras, Alpargatas foca no seu principal ativo, a Havaianas, Grendene se concentra no mercado de sandálias e calçados femininos, sua especialidade, enquanto a Centauro, unindo-se à Nike, põem fim a uma guerra de preços no segmento. 

A Vulcabras emerge como a principal fabricante de tênis e calçados esportivos no país, unindo sua marca proprietária, a Olympikus, à Mizuno e Under Armour.

A empresa foi o assunto do Coffee & Stocks desta quinta-feira, com Octávio Magalhães, da Guepardo Investimentos. A gestora tem cerca de 13% das ações da companhia e Magalhães está no seu conselho de administração. 

Abaixo os principais trechos da conversa.

Números

Hoje o principal negócio da empresa é a Olympikus, a maior marca em volume de pares do Brasil. Além disso tem a Mizuno e Under Armour. Ao todo são 17 milhões de pares de tênis esportivos, mais que a segunda e terceira colocadas do mercado juntos.

Crescimento

As vendas de tênis esportivos no Brasil crescem acima do PIB e podem crescer ainda mais. Hoje, só o número de maratonistas aumenta 11% ao ano, e a quantidade de praticantes de esportes e frequentadores de academia também sobe. É um mercado muito promissor.

Desalavancagem e caixa

É uma empresa que não quer e não gosta de empoçar caixa nem de trabalhar alavancada. Recentemente ela fez uma dívida de cerca de R$ 200 milhões para compra da Mizuno, mas neste ano mesmo ela deve ser liquidada.

Para assistir a conversa completa, clique no play acima

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