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Para Citi, eleições e alta da Selic não são motivos para venda de ações no Brasil

Equipe de analistas do banco vê perda de momentum, mas reitera sua projeção para o Ibovespa em 80 mil pontos ao final do ano

SÃO PAULO – Na avaliação do Citi, o mercado brasileiro vem perdendo momentum nas últimas semanas – ou mesmo meses -, na medida que os investidores sinalizam uma maior aversão ao risco e migram para a renda fixa – levados não só pelo “flight to quality”, mas também pela perspectiva de um iminente aperto monetário e pela proximidade das eleições de outubro.

Os analistas repercutem a queda de 8% vista no MSCI Brasil ante seu pico do ano e a contração de 3,4% ocorrida desde a volta da tributação do capital estrangeiro como IOF, ocorrida em meados de outubro.

Aperto monetário
No tocante do aperto monetário, a projeção do Citi é de um aumento na taxa básica de juro em 350 pontos bases, passando dos atuais 8,75% ao ano para 12,25% ao final de 2010.

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Os analistas observam que, historicamente, ciclos de elevações na taxa apresentam um certo padrão de reação no mercado de ações doméstico. “Outras forças (geralmente externas) parecem ser drivers mais importantes [para influenciar os papéis], enquanto que as ações tendem a antecipar estes movimentos da taxa”, avaliam.

No geral, um aumento na taxa Selic é precedido por uma contração da ordem de 14% no MSCI Brasil, com uma elevação que gira em torno de 11% nos seis meses posteriores.

Eleições mina desempenho
Quanto às eleições de outubro, mais uma vez há um padrão histórico para o evento. Na média, os anos nos quais há eleição, o MSCI aponta elevação de 6,6%, valor abaixo dos 32% que se apresentam em anos não eleitorais.

No entanto, “não há evidências de elevação na volatilidade nos mercados em anos de eleição”, disparam os analistas Geoffrey Dennis e Jason Press. Eles não acreditam que as eleições de outubro serão transformacional: “Duvidamos que qualquer um [dos principais concorrentes ao Palácio do Planalto] irá posicionar a postura política significativamente ‘para a esquerda'”.

Realização de lucros e índice nos 80.000 pontos
Para eles, haverá um intervalo para se realizar lucro no mercado brasileiro. “Duvidamos que já estejamos lá”, avaliam.

Para a equipe do Citi, o Ibovespa deve fechar o ano atingindo os 80 mil pontos.

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Sem motivos para venda
“Os eventos potencialmente preocupante da elevação da taxa Selic e as incertezas acerca das eleições de outubro não são razões para vender ações brasileiras”, concluem os analistas do Citi.