O corte de rating pode dar um “empurrão” na Previdência ou só aumentará a tensão?

SÃO PAULO – O rebaixamento tão temido, mas ao mesmo tempo já tão esperado, aconteceu. Na noite da última quinta-feira, a Standard & Poor’s anunciou a redução da nota soberana do Brasil de BB para BB-, com perspectiva estável. 

Em comunicado, a S&P informou que o Brasil está demorando para implementar as reformas que reduzam os riscos fiscais do país, principalmente a da Previdência. “Apesar de vários avanços da administração [Michel] Temer, o Brasil fez progresso mais lento que o esperado em implementar uma legislação significativa para corrigir a derrapagem fiscal estrutural e o aumento dos níveis de endividamento”, justificou a agência.

Após o corte, em nota, o Ministério da Fazenda afirmou que o governo continua comprometido com as medidas de ajuste fiscal e com a reforma da Previdência. “O governo reforça seu compromisso em aprovar medidas como a reforma da Previdência, tributação de fundos exclusivos, reoneração da folha de pagamentos, adiamento do reajuste dos servidores públicos, entre outras iniciativas que concorrem para garantir o crescimento sustentável da economia brasileira e o equilíbrio fiscal de longo prazo”, destacou o texto.

O rebaixamento pode aumentar a pressão sobre o Congresso, que retomará as discussões sobre a reforma da previdência já no começo do mês que vem. Mas será que o corte de rating e a “bronca” da S&P, ao sinalizar que o Legislativo está sendo complacente, poderão subir as chances de aprovar a reforma?

No final do mês passado, em meio às especulações ao rebaixamento, já havia uma percepção de que o impacto não seria tão grande nas negociações para a previdência. A ameaça poderia ser usada para reforçar o discurso para a aprovação da reforma. Contudo, haveria um alcance limitado em usar essa estratégia, conforme destacou o diretor superintendente da consultoria Barral M. Jorge, Wagner Parente, em entrevista ao InfoMoney publicada em 26 de dezembro. 

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“Talvez haja um aumento da mobilização do empresariado, inclusive de setores que ainda não se posicionaram, mas é difícil prever a reação da população em geral”, afirmou. Isso porque, avalia, os ratings não costumam ter muito apelo na opinião pública e sem um impacto direto na vida das pessoas. Assim, o impacto eleitoral é pequeno, o que traz poucas perspectivas de mudanças nos votos. 

“Não parece também haver tendência para uma fuga de dólares, o que poderia gerar uma valorização da moeda americana. Isso poderia levar à uma crise cambial e com impacto direto na população, mas é pouco provável que isso ocorra. O efeito mais imediato é mesmo no crédito concedido às empresas brasileiras que tomam dinheiro fora do Brasil. O custo dessa captação pode aumentar no curto prazo”, avalia Parente.

Assim, em sua avaliação, ele não avalia que uma pressão maior das agências de rating possa prejudicar a votação – mas também não deve gerar um efeito na população que promova mais apoio a mudança na previdência.

Divergências

Conforme aponta o Bank of America Merrill Lynch, o rebaixamento poderia sim aumentar a pressão no Congresso para aprovar a reforma da previdência, destacada pela agência como fundamental. No entanto, ela continua a ser uma medida impopular e a proximidade do ciclo eleitoral naturalmente faz com que os deputados tendam a não apoiar a medida.