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SÃO PAULO – Depois de duas das principais agências internacionais de classificação de risco, Fitch e Standard & Poor´s, terem elevado suas perspectivas para o rating da dívida soberana brasileira, o mercado se mostrou ansioso para que o Brasil atingisse o tão desejado investment grade.
A consultoria GRC Visão, no entanto, analisou a metodologia das agências e, diante das premissas para a efetivação do upgrade, afirmou que o investment grade é factível, mas pode vir apenas de 2007 em diante.
Ano eleitoral pode afastar grau de investimento
Os analistas afirmam que as eleições de 2006 não devem trazer muita volatilidade aos mercados locais, no entanto, são motivo suficiente para mudar as decisões dos investidores.
Caso não haja uma grande surpresa negativa durante o último ano do mandato do presidente Lula, a probabilidade de ocorrer o upgrade no ano seguinte aumenta. Além disso, os analistas reforçam que a classificação depende da capacidade do Brasil fazer um “esforço extra”.
No momento, o Brasil está classificado no grau especulativo e, de acordo com a classificação da Fitch e da S&P, para chegar ao grau de investimento é preciso que transponha os níveis “BB” e “BB+”.
Brasil ainda está longe de cumprir as premissas
A GRC comenta que a economia brasileira encontra-se em um momento positivo, com fortes exportações, redução do déficit público, inflação controlada, superávit primário favorável, entre outros. Mas considera que isso não é o bastante já que as agências esperam por sinais muito mais confiáveis de progresso para elevarem a classificação.
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Para isso, os analistas consideram que o país ainda deve concluir reformas que estão pendentes e até promover uma maior independência do Banco Central, deve ainda instituir leis de falência mais severas. Faltam também reformas no setor público e no financeiro, como o aumento da liberalização do setor externo, entre tantas outras medidas.
Reproduzindo um relatório da S&P, a GRC diz que a expectativa da aprovação das medidas necessárias não é realista. Assim, as recentes elevações merecem comemorações, mas o sonhado grau de investimento ainda pede paciência.
