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Em um cenário em que o patamar de juros está na sua mínima histórica, com a Selic a 4,5% ao ano, o investidor precisa começar a diversificar seu portfólio para buscar mais rentabilidade. Agora, imagina investir em uma aplicação que rendeu 166% do CDI em um ano? É exatamente o caso do XP Macro Institucional, fundo da XP Asset Management, que apresentou este resultado em 2019.
“O fundo possui uma volatilidade diferenciada do que é oferecido no mercado: 2% anualizada, além de uma liquidez alta (D+6) e podendo começar a investir com apenas R$ 5 mil”, explica Bruno Marques, cogestor do fundo.
Na prática, a estratégia do fundo reflete as grandes tendências macroeconômicas, sem direção ou restrição de ativos. “Podemos alocar basicamente em qualquer ativo: vendido em dólar, comprado em bolsa, câmbio, entre outras coisas”, diz Marques.
Dessa maneira, o fundo atende tanto os investidores moderados como os agressivos. “É um fundo para esses dois perfis de investidores, já que a volatilidade é menor. É para apimentar o portfólio, mas não arriscar tanto”, explica.
E os números não desapontam: desde o seu lançamento, em 2017, o fundo apresenta um rendimento de 122% do CDI e nos últimos 12 meses 153% do CDI. (referência de dados: de 18/01/2017 a 14/01/2020).
Segundo Marques, é um fundo que não é para dar grandes sustos no investidor. “A pessoa carrega por muito tempo, conta com um bom potencial de retorno e não se arrisca tanto”, diz.
O sucesso da cogestão
Além de Marques, Júlio Fernandes também é gestor do fundo e eles atuam em uma cogestão que vem funcionando muito bem.
“Pensamos em conjunto para tomar as melhores decisões possíveis. Olhamos quais os melhores mercados e todos os ativos, bolsa, juros, câmbio, entre outros. O que importa é o portfólio. É uma vantagem pois podemos criticar a visão do outro de uma maneira sadia o tempo todo, não tem hierarquia e quando temos um consenso de visão, a certeza é maior”, diz Fernandes.
Sobre a filosofia de gestão da dupla, Marques explica que há um mapeamento de um cenário base e eles monitoram o que acontece em todos os lugares para tentar identificar os riscos. “Avaliamos o cenário externo e interno, incluindo eventos como as eleições e tensões comerciais, ou seja, tudo que pode afetar a nossa estratégia de alguma maneira. Se no meio do caminho encontramos algum evento assimétrico ou arriscado, revemos nossas posições”, explica Marques.
“Se vermos que a eleição americana é um destes momentos, podemos diminuir posições ou mudar ativos, por exemplo. Tudo para oferecer o melhor para o cliente. Já passamos bem por momentos que geraram volatilidade no mercado”, complementa Fernandes.
Expectativas para 2020
Sobre o cenário para 2020, os gestores estão bastante otimistas. “Desde 2016, todo mundo espera uma retomada que ainda não aconteceu efetivamente, por isso estamos confiantes para 2020. Achamos que o crescimento não é mais uma aposta, já está acontecendo. Olhando os últimos trimestres, temos um crescimento de 2% do PIB e vemos motivos para continuar crescendo”, diz Marques.
Ainda, ele acredita que o Banco Central deve manter os juros baixos por mais algum tempo, o que mantém a expectativa positiva para o ano. “Assim, vamos continuar pensando com cuidado o movimento de alocação, mas buscando mais risco e a bolsa é o principal ativo, mesmo entendendo que o preço está longe de ser o melhor”, diz.
Ele também considera o cenário externo como algo positivo, considerando os primeiros passos para um acordo entre EUA e China. “Somando isso a um cenário interno de retomada, teremos boas oportunidades. Nosso objetivo é o máximo de retorno possível com o mínimo de risco, no melhor estilo de gestão ativa de risco”, afirma o cogestor.
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