US$ 17 bilhões em títulos arriscados do Credit Suisse não valem mais nada

Cerca de 16 bilhões de francos suíços (US$ 17,3 bilhões) em títulos (conhecidos como bonds) do Credit Suisse Group AG perderam todo o valor após a aquisição da empresa pelo rival UBS Group AG.

O acordo desencadeará uma “redução completa” dos títulos adicionais de nível 1 do banco, a fim de aumentar o capital principal, disse o regulador financeiro suíço FINMA em comunicado em seu site.

A queda dos títulos é a maior perda até agora para o mercado europeu AT1 de US$ 275 bilhões, superando de longe a perda de aproximadamente € 1,35 bilhão sofrida pelos detentores de títulos júnior do banco espanhol Banco Popular SA em 2017, quando foi absorvido pelo Banco Santander para evitar um colapso.

Os títulos AT1 foram introduzidos na Europa após a crise financeira global para servir como amortecedores quando os bancos começam a quebrar. Eles são projetados para impor perdas permanentes aos detentores de títulos ou serem convertidos em patrimônio se os índices de capital de um banco caírem abaixo de um nível predeterminado, sustentando efetivamente seu balanço e permitindo que ele permaneça no negócio.

Os investidores estavam preocupados com o fato de que o resgate resultaria na baixa dos AT1s, enquanto a dívida sênior emitida pela holding, Credit Suisse Group, seria convertida em patrimônio para o banco.

Detentores dos AT1

A Pacific Investment Management, a Invesco e a BlueBay Funds Management estavam entre as muitas gestoras de ativos detentoras de notas AT1 do Credit Suisse, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Suas participações podem ter mudado ou sido vendidas inteiramente desde seus últimos registros regulatórios.

A Pimco e a BlueBay se recusaram a comentar quando contatadas pela Bloomberg News na sexta-feira, antes do anúncio do acordo. Uma porta-voz da Invesco disse que “devido às políticas de divulgação de portfólio, não divulgaríamos nenhum movimento atual nos portfólios, mas nossas equipes de investimento continuam monitorando os desenvolvimentos e gerenciando com prudência os ativos de nossos clientes à luz das condições atuais do mercado”.

Os títulos já estavam sendo negociados na sexta-feira em níveis normalmente reservados para empresas prestes a falir. Uma fatia da nota de US$ 1,65 bilhão do banco, emitida há menos de um ano, mudou de mãos a cerca de US$ 0,35, de acordo com o sistema de relatórios comerciais Trace.

No início do domingo, os preços flutuaram à medida que os traders avaliavam dois cenários contrastantes: ou o regulador nacionalizaria parte ou todo o banco, possivelmente cancelando totalmente os títulos AT1 do Credit Suisse, ou uma compra do UBS sem perdas potenciais para os detentores de títulos.

O mercado mais amplo para esses títulos bancários europeus de risco, também conhecidos como conversíveis contingentes ou CoCos, também caiu nas últimas duas semanas, com o AT1 médio agora indicado a um preço de apenas 82% do valor de face, um dos maiores descontos em registro.

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