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SÃO PAULO – A melhora do cenário para o consumo somada à estratégia de gestão e posicionamento da empresa motivaram a Omar Camargo iniciar cobertura das ações da Multiplus (MPLU3) com recomendação de compra das ações. A forte geração de caixa e os robustos dividendos distribuídos são outros pontos atraentes da empresa, na visão da corretora. O preço-alvo estipulado por ação está em R$ 55, para dezembro de 2013, o que sinaliza um potencial teórico de 31,74% de valorização.
A corretora realça que há exposição a diversos setores de consumo na mesma ação, pois o TAM Fidelidade – programa admistrado pela Multiplus – pode ser usado em pontos como livraria, farmácia, lojas de telefonia móvel e de itens elétricos e eletrônicos.
“A Multiplus tem um modelo único de negócio entre outros setores e até em relação à economia como um todo”, escreve em relatório o analista Felipe Rocha. Ele lista entre os fatores positivos da empresa a geração de caixa muito antes das despesas, crescimento no varejo e no setor aéreo, gerar valor de caixa com pouco gasto e relação “ganha-ganha” com seus parceiros.
De acordo com Rocha, o maior poder aquisitivo da população, o crescimento do público-alvo (classes A e B) e aumento do número de parceiros são pontos importantes a ser considerados.
O analista acrescenta que ainda há, contudo, muito espaço para melhorar o modelo, por meio de aperfeiçoamento de processos, maior relacionamento com parceiros e membros e maior ou menor flexibilidade para emissão de pasagens. Ele ressalta que a tendência é de incremento do valor percebido do programa, que passaria por meio dessas mudanças.
