O mercado de crédito privado brasileiro atravessa uma fase inédita, marcada pela chamada “corrida pela isenção”. A publicação da MP 1.303/2025 manteve a isenção de Imposto de Renda para debêntures incentivadas emitidas até 31 de dezembro deste ano. O que desencadeou uma forte migração de investidores para esse tipo de ativo.
De acordo com relatório da XP Investimentos, esse movimento já resultou em captação líquida superior a R$ 50 bilhões em 2025 — após um recorde de R$ 100 bilhões em 2024.
Entre as formas de garantir a isenção destes produtos está o investimento em fundos de investimentos focados nestas classe de ativos. Entenda como funciona este tipo de alocação, os riscos, vantagens e opções disponíveis no mercado.
- Opções de Fundos Renda Fixa Ativo Incentivado
- Spreads comprimidos e distorções no mercado, observa XP
- Fundos de investimento: como funcionam?
- Tipos de fundos e estratégias
- Quais são as vantagens em investir em fundos?
- Quais são os riscos?
- Custos e tributação
Opções de Fundos Renda Fixa Ativo Incentivado
XP Juros Ativos CDI Debentures Incentivadas
- Aplicação inicial mínima: R$ 1.000,00
- Movimentações adicionais: R$ 1.000,00
- Saldo mínimo de permanência: R$ 500,00
- Cotização de aplicação: D+0 (Dias Úteis)
- Cotização de resgate: D+30 (Dias Corridos)
- Liquidação de resgate: D+1 (Dias Úteis)
- Taxa de performance: 20,00%
- Taxa global anual: 1,00% a.a.
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Novus RF Isento FIC FI Infraestrutura
- Aplicação inicial mínima: R$ 500,00
- Movimentações adicionais: R$ 500,00
- Saldo mínimo de permanência: R$ 500,00
- Cotização de aplicação: D+0 (Dias Úteis)
- Cotização de resgate: D+30 (Dias Úteis)
- Liquidação de resgate: D+1 (Dias Úteis)
- Taxa de performance: 25,00%
- Taxa global anual: 0,98% a.a.
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Occam Infra Ativo 30 FIC FIF RF Investimento Infra CP RL
- Aplicação inicial mínima: R$ 500,00
- Movimentações adicionais: R$ 100,00
- Saldo mínimo de permanência: R$ 100,00
- Cotização de aplicação: D+0 (Dias Úteis)
- Cotização de resgate: D+30 (Dias Corridos)
- Liquidação de resgate: D+1 (Dias Úteis)
- Taxa de performance: Não há
- Taxa global anual: 1,30% a.a.
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Legacy Capital Compound FIF DEB Infra CDI Ativo
- Aplicação inicial mínima: R$ 100,00
- Movimentações adicionais: R$ 100,00
- Saldo mínimo de permanência: R$ 100,00
- Cotização de aplicação: D+0 (Dias Úteis)
- Cotização de resgate: D+29 (Dias Corridos)
- Liquidação de resgate: D+1 (Dias Úteis)
- Taxa de performance: 25,00%
- Taxa global anual: 1,00% a.a.
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Spreads comprimidos e distorções no mercado, observa XP
O forte fluxo de recursos elevou a demanda e reduziu os prêmios pagos pelos emissores, aponta o relatório da XP.
O IDEX Infra, índice que acompanha debêntures de infraestrutura, chegou a registrar spreads de -11,5 pontos-base em 2025, em um movimento inédito.
Na prática, em alguns casos, debêntures AAA passaram a render menos do que títulos públicos equivalentes. E o fator decisivo foi a tributação: a isenção de IR garante que, mesmo com prêmio negativo, o retorno líquido para a pessoa física permaneça competitivo.
Para os investidores, isso gera três implicações imediatas, segundo a XP:
- Assimetria de risco: emissores de alta qualidade captam sem oferecer prêmio adicional.
- Carrego limitado: retornos acima do CDI dependem mais da marcação a mercado e menos dos cupons.
- Risco técnico elevado: a disputa por ativos escassos aumenta a chance de reversão de preços caso os spreads voltem a abrir.
Diante desse quadro, a XP aponta como solução os Fundos de Renda Fixa Ativo Incentivado. Esses produtos preservam a isenção fiscal típica das debêntures incentivadas, mas permitem que os gestores explorem estratégias de juros ativos, aplicando ou tomando posição conforme o movimento da curva.
Fundos de investimento: como funcionam?
Ao investir em um fundo, o investidor adquire cotas que representam uma fração do patrimônio total. A valorização dessas cotas depende do desempenho dos ativos que compõem a carteira.
A gestão do fundo é realizada pelos gestores, que tomam decisões de investimento com base na política e nos objetivos estabelecidos no regulamento do fundo.
Os fundos estão sujeitos a riscos, que podem variar conforme o tipo de ativo investido. Antes de investir, é importante conhecer o perfil de risco do fundo e consultar materiais técnicos, como o regulamento e o prospecto, disponíveis nos canais oficiais.
Tipos de fundos e estratégias
Os fundos são classificados conforme os ativos em que investem. Abaixo, seguem alguns exemplos:
- Renda fixa: Aplicam em títulos públicos e privados, podendo ter baixa ou alta volatilidade, dependendo da estratégia.
- Multimercado: Combinam renda fixa, variável e cambial, oferecendo maior flexibilidade e complexidade.
- Imobiliários: Investem em imóveis ou títulos do setor, proporcionando exposição ao mercado imobiliário com liquidez por negociação na bolsa.
Quais são as vantagens em investir em fundos?
Os fundos de investimento são atrativos por diversos motivos:
- Diversificação de ativos, o que pode ajudar a reduzir riscos;
- Gestão profissional;
- Boa parte dos fundos possuem liquidez para aplicação e resgate;
- Acessibilidade para diferentes perfis de investidores;
- Custos compartilhados entre cotistas;
- Transparência garantida por relatórios regulares.
Quais são os riscos?
Investidores, porém, devem estar atentos aos riscos associados, tais como:
- Crédito: Possibilidade de inadimplência nos ativos.
- Mercado: Flutuações inesperadas na economia podem afetar os rendimentos.
- Liquidez: Dificuldade em vender ativos pouco negociados pode gerar perdas. Vale lembrar que os fundos não contam com a cobertura do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), reforçando a importância da análise criteriosa antes de investir.
Custos e tributação
Além disso, os fundos possuem taxas que impactam os rendimentos:
- Administração: Percentual sobre o patrimônio para gestão.
- Performance: Bonificação para gestores que superam o benchmark.
- Saída: Cobrança para resgates antes do prazo regulamentado.
- IOF: Aplicado em resgates feitos antes de 30 dias.
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