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SÃO PAULO – Com todos os olhos nas eleições, o mercado já começa a agir em função de eventos eleitorais – aumentando ainda mais a instabilidade e a volatilidade dos investimentos. Ao investir neste período, é difícil prever o que a urna nos reserva, mas algumas opções podem servir de “coringa” independente de quem saia vitorioso. É o que conta Eduardo Bodra, co-gestor na Canvas Capital, em entrevista ao programa Papo com Gestor.
Fundado em 29 de agosto de 2008, duas semanas antes da queda do Lehman Brothers, o fundo Canvas Enduro passou por altas e baixas, mas conseguiu chegar à primeira década de vida – algo que deve ser celebrado no tão difícil mercado brasileiro – e com uma rentabilidade bastante consistente. O fundo apresenta um retorno 3x maior que o CDI acumulado nestes 10 anos: o Canvas Enduro rendeu 547% de 2008 pra cá, contra 170% do benchmark da renda fixa. O fundo está aberto e disponível para aplicação nas plataformas da XP Investimentos e da Rico, com valor inicial mínimo de R$ 20 mil. Para investir clique aqui
Bodra conta que uma das principais posições dentro da estratégia são títulos de renda fixa atrelados à inflação e de curto prazo. “É um investimento que traz um nível de retorno quase independente da posição política e que é interessante para alocação de risco”, diz. O papel que ele se refere é a NTN-B com vencimento em 2021, que remunera uma taxa de juros real (hoje em torno de 4,80% ao ano) mais a inflação (IPCA). (Assista no vídeo acima ou ouça pelo Spotify)
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O gestor, que tem mais de 20 anos de experiência no mercado e passou por casas como Itaú BBA e Fator, explica que enquanto na NTN-B a taxa de juros é de 4,80%, no papel prefixado ela está em torno de 9,8% ao ano. “Se subtrairmos um do outro chegamos na inflação implícita, ou seja, o que se espera de inflação para esse período (quase 5% até 2021)”, diz.
Neste momento de embate eleitoral, dois candidatos apresentam grandes chances de ganhar: um mais alinhado à direita, com propostas que agradam o mercado – mas que não sabemos se ele as usará, e outro mais à esquerda, com propostas que desagradam os investidores. No caso do candidato não reformista, o que se ganha na inflação implícita nesse título de 2021 será o suficiente para compensar (ou ganhar ainda mais) o que se perde no aumento da taxa de juros – que deve subir acima de 6% por não ser compatível com um câmbio acima de R$ 4,50 e “com uma política fiscal frouxa em um ambiente sensível”.
Por outro lado, se o candidato for aquele “mais alinhado com as demandas fiscais de curto prazo”, o papel seria bastante interessante para o investidor, já que apesar da inflação ter chances de ficar abaixo de 5%, essa política monetária estimulativa seria mantida por um prazo mais longo, suficiente para que esses títulos tenham uma ótima rentabilidade.
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O Papo com Gestor é um programa de entrevistas semanais apresentado por Thiago Salomão, editor-chefe do InfoMoney. O programa é fruto de uma parceria com a XP Investimentos e trará toda semana uma entrevista com gestores que estão se destacando dentro da lista de fundos da plataforma digital da XP.
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