Renda fixa volta ao radar e “lota” fundos de investimentos

SÃO PAULO – A taxa de juro básica no menor patamar histórico afastou os investidores dos ativos de renda fixa, certo? Mais ou menos. Enquanto a expectativa era de manutenção desse patamar aliada à recuperação econômica e forte desaceleração inflacionária, o apetite ao risco dos investidores era maior. No entanto, o desenho de um cenário em que possivelmente candidatos avessos à agenda de reformas necessárias cheguem ao segundo turno da corrida eleitoral e a greve de caminhoneiros acenderam uma luz amarela para os investidores. 

Apesar dos resgates acumulados ao longo desse ano, dados da Anbima (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais) já apontam a retomada gradual das captações dos fundos de renda fixa. Foram R$ 13,7 bilhões de saldo – entre captação e resgate – nos dias 12 e 13 de junho e R$ 5 bilhões em um único dia (22 de junho). 

“O grande motivador desse fluxo recente para a renda fixa foi o aumento da volatilidade dos mercados”, afirma Fausto Filho, gestor de fundos de renda fixa da XP Gestão, destacando que a reprecificação dos ativos brasileiros foi a maior responsável pelo aumento da procura pela renda fixa, devido à sua maior previsibilidade de retornos. 

Entre os diversos investimentos de renda fixa disponíveis, os ativos de crédito privado vêm ganhando ainda mais força e esse movimento é explicado por mudanças ocorridas há três anos. “Uma das consequências da crise de 2015 foi que o mercado de capitais conseguiu ocupar um lugar que era predominantemente ocupado pelos bancos, o que levou ao maior volume de emissões e de volume financeiro. E, obviamente, esse custo com a Selic menor levou à reprecificação no custo das empresas”, explica o gestor.

Menos dependentes de grandes bancos e até mesmo do BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social), que reduziram suas concessões de crédito nos últimos anos, as companhias foram em busca do mercado de capitais para se financiar – e esse deve ser um caminho sem volta. “As empresas já entenderam que elas conseguem capturar taxas mais atraentes e mais competitivas no mercado de capitais em detrimento dos bancos. O mercado conseguiu encontrar seu espaço. Houve mudança nessa dinâmica”, avalia o gestor. 

Para aproveitar melhor as oportunidades de ganhos em renda fixa, muitos investidores preferem terceirizar a gestão e optam por fundos de crédito privado. “A maioria dos fundos de crédito se destina a fazer gestão ativa e entender que em determinados momentos faz sentido reverter posição ou zerar, a despeito de carregar até o vencimento”, conta Fausto Filho. Mas e o custo com a taxa de administração? “A maioria dos fundos hoje tem taxas de administração competitivas. Quem está investindo por bancos tem que ficar atento ao retorno histórico do fundo para saber se a taxa é muito representativa”, explica.

Uma simulação de rendimento de fundos de renda fixa e da poupança, que é isenta de imposto de renda e de taxa de administração, feita pela Anefac (Associação Nacional de Executivos de Finanças, Administração e Contabilidade), dá uma ideia de como as taxas de até 1% são competitivas. 

^{Amarelo: poupança é melhor investimento}

^{Vermelho: fundo é melhor investimento}

^{Cinza: fundo e poupança têm o mesmo rendimento
*rendimento descontado o imposto de taxa de administração}