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SÃO PAULO – A Santander Corretora divulgou relatório em que comenta as prévias dos resultados referentes ao quarto trimestre de 2014 da Ambev (ABEV3) e da BRF (BRFS3). Ambas as empresas divulgarão seus resultados no dia 26 de fevereiro e receberam recomendação de compra pelos analistas.
O preço-alvo dos papéis da distribuidora de bebidas Ambev é de R$ 20,00 por ação – o que totaliza um potencial de valorização de 14,29% em relação ao fechamento do dia 3 de fevereiro de 2015. Já a produtora de alimentos BRF tem um preço-alvo de R$ 77,00, upside de 18,86%.
Sobre a BRF, a equipe de análise espera outro trimestre “robusto”, com margens de exportação alcançando novos recordes e margens domésticas permanecendo saudáveis, com volumes aumentando em base sequencial.
A projeção de crescimento da receita consolidada da companhia é de 7% na comparação com o mesmo período no ano anterior e, além disso, os analistas esperam um item não recorrente relacionado à transferência de ativos da BRF para a Minerva que deve gerar um ganho positivo de R$ 180 milhões para a companhia.
Esse ganho deve impulsionar a margem EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações, na sigla em inglês) para um recorde de 18,5%, ela ficaria em torno de 16,5% em termos normalizados. Esses resultados sustentarão o valuation exagerado do papel, que atualmente está com P/L (preço sobre lucro) de 19 vezes e o momento positivo de lucros deve permanecer em 2015 para a Santander Corretora.
Já em relação à Ambev, os analistas esperam que ela registre resultados satisfatórios em relação ao quarto trimestre de 2014, com melhora ligeira no volume de vendas e na queda de custos, assim como nas pressões com relação às despesas com vendas.
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A previsão da equipe de análise é de volume de cerveja para o Brasil se expandindo 2% na comparação com o quarto trimestre de 2013, contra resultado estável no terceiro trimestre de 2014 e um aumento de preço de 6%. Já em relação a refrigerantes, a expectativa é de manutenção do recuo de volume, caindo 1,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
“Apesar dos números de volume em expansão, acreditamos que os resultados não devem causar movimentação no mercado, pois os investidores ainda estão preocupados com a dinâmica de elasticidade-preço para 2015, quando devem ocorrer elevações nos impostos”, aponta a Santander Corretora.
