Dividendos de energia: TAEE11, TRPL4 ou ALUP11? Veja quanto R$ 5 mil rendem nelas

Empresas de energia são escolhas corriqueiras quando se trata de uma estratégia de renda passiva. Dentro deste setor, transmissoras costumam se destacar ainda mais, pela previsibilidade de receita e forte geração de caixa. Três nomes têm mais relevância neste cenário: Taesa (TAEE11), ISA CTEEP (TRPL4) e Alupar (ALUP11).

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Mas qual é a melhor opção para o investidor que deseja recorrência e bons pagamentos de proventos? Segundo analistas consultados pelo InfoMoney, três pontos são cruciais para uma análise que responda essa pergunta: novos contratos de concessões, alavancagem e histórico de pagamentos.

Veja, a seguir, como cada uma atende essas variáveis, quanto R$ 5 mil renderiam aplicados nelas por um ano e cinco anos, e saiba qual merece mais espaço na carteira focada em proventos (clique na empresa para navegar entre as análises):

• Taesa (TAEE11)
• ISA CTEEP (TRPL4)
• Alupar (ALUP11)

Taesa (TAEE11)

“A Taesa foi o destaque nos últimos anos, na valorização da ação e na distribuição de dividendos”, diz Raony Rossetti, CEO e fundador da Melver.  Segundo ele, em cinco anos, as ações subiram 140% e o dividend yield médio foi de 7,4%.  

“Porém, olhando à frente, a companhia está em um estágio mais maduro do que as outras. Algumas concessões vencem primeiro e a gestão não está tão ativa nos leilões recentes. A explicação é a alavancagem, que está em 3,7x a dívida líquida/Ebitda, a maior dentre as três”, diz Rossetti. 

As concessões garantem a previsibilidade da receita que irá se converter em geração de caixa e dividendos. Com os vencimentos adiante, Rossetti acredita que o volume de pagamentos da Taesa poderá diminuir no futuro. Algo que Bruno Oliveira, da AGF, acredita que será momentâneo, pois a empresa tem novas concessões para sobrepor as antigas e poderá arrematar outros leilões futuramente.

“Não vejo a alavancagem da Taesa como algo preocupante. A dívida está alta em relação ao lucro operacional, mas a empresa continua crescendo e já geriu um nível de dívida desse antes. A receita é previsível e perene, o que permite uma gestão controlada desse endividamento”, diz Oliveira. “Provavelmente haverá estresse próximo de vencimentos grandes, mas o foco é no longo prazo.” 

A AGF estima um dividend yield de 9,6% para a Taesa em 2024, com um pagamento de R$ 3,54 por ação. Um dos destaques da transmissora, para Oliveira, é sua recorrência de pagamento, de quatro vezes no ano. Veja desempenho passado da Taesa:  

ISA CTEEP (TRPL4)

A ISA CTEEP possui a menor alavancagem do trio, de 2,4x. No ano passado, a empresa arrematou projetos importantes e deverá participar de outros leilões em 2024. Rossetti destaca que a empresa está fazendo uma reciclagem de portfólio relevante que será importante para o futuro das receitas e, consequentemente, para os dividendos.  

A TRPL4 tem a segunda melhor distribuição de proventos dentre as três, mas Oliveira destaca que, atualmente, a empresa está pagando uma compensação financeira aos acionistas que não foi distribuída no passado. “Serão pagos R$ 25 bilhões nos próximos anos, até 2028. Eventualmente o volume irá cair, mas isso não significa que o operacional da empresa piorou ou algo nesse sentido. A perspectiva futura ainda é boa, mas é importante o investidor se preparar para essa mudança em poucos anos”, diz.  

A recorrência de pagamento da empresa é de uma vez por ano. A AGF estima um dividend yield de 7,6% em 2024, com um pagamento acumulado de R$ 2,04 por ação. Veja o desempenho passado.  

Alupar (ALUP11)

A Alupar está em processo de diminuir seu endividamento, atualmente em 3,4x. Entretanto, essa tentativa de melhoria operacional contrasta com a expectativa do mercado de que a empresa participe dos próximos leilões de transmissão.  

A AGF não cobre a empresa, e Oliveira explica que essa decisão é devido à inconstância da empresa em relação a novos projetos. “Transmissoras tem um negócio cíclico, que precisa sempre estar entrando em novos projetos para se manter perene. A Alupar arrematou projetos grandes anos atrás e não manteve a recorrência. Isso nos desencoraja no longo prazo”, diz.  

Para Rossetti, a empresa é interessante, porém não competitiva em relação aos seus pares. “Olhando para o passado, as três pagaram bons dividendos e bateram o Ibovespa. Taesa teve o melhor desempenho, seguida por ISA CTEEP”, diz. “Para o futuro, ISA CTEEP tem um conjunto mais promissor.”  

Já Oliveira acredita que há espaço para as duas. “O investidor não precisa escolher, Taesa e ISA CTEEP podem ser complementares.”