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SÃO PAULO – Mais um opção para quem quer investir em renda fixa, as debêntures BNDESPAR apresentam algumas características especiais, como liquidez no mercado secundário diferenciada, fácil acesso aos investidores de varejo e, além disso, perspectiva de remuneração atraente.
É evidente que todos estes dados são muito importantes na hora de decidir levar ou não uma fatia dos papéis, mas além deles, o investidor precisa considerar outro fator decisivo: o risco que estará correndo se adquirir as debêntures.
Conheça o BNDESPAR
Para quem não está familiarizado, o BNDESPAR é a subsidiária do banco estatal que concentra as participações do BNDES em empresas nacionais. Seus ativos representam a participação no capital de diversas companhias brasileiras, com um patrimônio líquido de R$ 12,81 bilhões no final do primeiro semestre de 2006.
O crédito de risco do BNDES é de Aaa.br, segundo a agência de classificação Moody´s, na categoria de menor risco na escala brasileira. As debêntures receberam também o mesmo rating, ou seja, se incluem dentre as aplicações de menor risco de crédito no mercado brasileiro.
Riscos específicos do BNDESPAR
Segundo o próprio BNDES, o investidor tem que levar em conta que o risco do investimento nas debêntures BNDESPAR está diretamente associado à situação financeira e de crédito da emissora e que o papel não conta com um fundo garantidor ou garantia de qualquer espécie.
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Entre os risco relacionados à BNDESPAR (emissora) estão, por exemplo, a dependência dos resultados das empresas investidas, a concentração setorial da carteira de investimentos, instabilidades na taxa de câmbio e incertezas quanto a eventuais investimentos futuros da BNDESPAR.
Riscos da oferta
Além do risco de crédito do emissor das debêntures, ou seja, do BNDESPAR, o investidor também tem que analisar outros fatores que podem influenciar a oferta. E um grupo deles se refere aos riscos inerentes à própria oferta.
Os riscos especificamente relacionados à oferta são relacionados à baixa liquidez do mercado secundário de debêntures como um todo, à possibilidade de uma redução na liquidez em função de um eventual rebaixamento na classificação de risco dos papéis e à subordinação das debêntures às demais dívidas da emissora.
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Vale lembrar que o BNDES tomou precauções no sentido de permitir maior liquidez a esta transação, com a contratação de dois market makers, que irão fornecer diariamente preços de compra e venda para estes papéis, visando ampliar a liquidez.
Riscos de mercado
Como todo investimento, as debêntures também estão sujeitas aos riscos de mercado, relacionados a fatores macroeconômicos como a política econômica do governo federal, alterações no cenário internacional, especialmente nos países emergentes, tensões no quadro político, além de desvalorização das ações negociadas em bolsa.
Enfim, como qualquer outro investimento, as debêntures BNDESPAR podem reagir a uma série de fatores que, embora na maioria das vezes não possam ser controlados por nenhuma das partes, precisam ser considerados na hora de decidir se vale a pena ou não entrar no negócio.
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Além dos fatores acima, o investidor deve estar ciente que existem custos e taxas, como taxa de custódia, por exemplo, além de tributação sobre a rentabilidade.
