Crescimento da inflação, diante da alta do dólar, volta a preocupar mercado

SÃO PAULO – O Banco Central do Brasil divulgou, nesta última sexta-feira, o relatório Focus, informe que relata as projeções do mercado, com base em consulta de aproximadamente 100 instituições durante a quarta semana de junho. As previsões referem-se aos principais índices macroeconômicos da economia brasileira para o final dos anos de 2002 e 2003.

Inflação volta a preocupar mercado

O relatório revelou uma elevação generalizada nas expectativas de mercado para os principais índices de inflação. O anúncio de revisão das metas de inflação para o próximo biênio, incluindo o uso de margens de erros maiores, sinaliza a adoção de uma política monetária mais flexível, o que condiz com uma inflação maior para 2002 e 2003.

Por outro lado, permanecem as pressões inflacionárias dos preços de energia, em virtude principalmente dos reajustes dos combustíveis. Além disto, a forte desvalorização do real, que já acumula uma queda de 24,36% frente ao dólar no ano, também impulsiona a alta dos preços, justificando o crescimento das expectativas do mercado para a inflação referente ao mês de junho.

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Desvalorização real deve ampliar superávit comercial

Já as perspectivas sobre os resultados da balança comercial melhoraram na última semana de junho, apresentando crescimento em função da apreciação do dólar, ainda que as previsões para o nível de investimentos estrangeiros no país continuem inalteradas.

A persistência da insegurança do investidor com o futuro da economia nacional, principalmente a partir de 2003, e da própria economia mundial vêm definindo a inexistência de um incremento significativo no volume de investimentos diretos no Brasil.

Mercado não aposta no cumprimento da meta fiscal

Um dos destaques negativos do relatório é a expectativa de que a margem de erro da meta inflacionária em dezembro seja ultrapassada. Os investidores acreditam que o IPCA, usado para a fixação das metas inflacionárias do Banco Central, ficará em 5,53% em 2002, acima dos anteriores 5,50% e acima do teto da margem de erro da meta de inflação para este ano (+5,5%).

Também estão sensivelmente mais altas as estimativas para os demais índices inflacionários do país, incluindo os publicados pela Fundação Getúlio Vargas. Estes índices foram bastante influenciados pela alta do IGP-M anunciada na semana passada, 0,59 p.p. superior à expectativa do mercado.

Projeções para o câmbio apontam enfraquecimento do real

O relatório também apresenta um ligeiro aumento das previsões para a taxa de câmbio no fechamento do último dia útil de 2002, de R$ 2,52 para R$ 2,55, ainda que se mantenham as projeções para 2003 em R$ 2,65. Este dado demonstra a confiança do mercado em uma recuperação da cotação da moeda brasileira, sobretudo findo o processo eleitoral.

As expectativas para a taxa de juros ficaram inalteradas neste último relatório. O mercado segue apostando em uma taxa de 17% ao ano para 31 de dezembro do ano corrente e de 15% para o término de 2003.

Superávit primário deverá crescer em 2003

Com a lentidão no ritmo de redução da taxa de juros, que indexa cerca de 51,16% da dívida interna brasileira, as estimativas quanto ao resultado fiscal primário de 2003 subiram de 3,30% do PIB, para 3,50%. A própria desvalorização do câmbio, indexador de 28,05% da dívida, aponta para este sentido. No entanto, já para ano em curso, foram mantidas as expectativas em torno de um superávit de 3,50% do produto.

Por outro lado, as projeções coletadas acerca do crescimento do PIB permanecem inalteradas, sendo de 2,20% para 2002 e 3,50% para 2003. Para o déficit de conta corrente as previsões são de US$ 20,5 bilhões para 2002 e US$ 20,3 bilhões para 2003, levemente superiores à anterior de US$ 20 bilhões para o próximo ano.

As projeções para 2002 e 2003, comparando o levantamento divulgado esta semana com os dados coletados em 21 de junho, são as seguintes:

Fonte: Banco Central