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SÃO PAULO – A Ágora/Bradesco decidiu revisar suas estimativas para a Wilson Sons (WSON33), alterando a recomendação para as suas ações, que passou de Manter para Compra. A corretora ainda introduziu um novo preço-alvo de R$ 42,00 por ação para dezembro de 2014 (upside de 44,8%), ante R$ 40,00 por ação para dezembro de 2013. “Nesta revisão, incorporamos os últimos resultados trimestrais da companhia, além das nossas novas premissas macroeconômicas”, afirmou Luiz Otávio Broad, analista da Ágora/Bradesco, em relatório.
Na opinião da corretora, o Tecon Salvador e os segmentos de estaleiro (ambos com expansões recém-concluídas) devem impulsionar o crescimento da companhia daqui em diante. “Além disso, após US$ 1 bilhão em investimentos nos últimos sete anos, acreditamos que a empresa irá começar a reduzir seus investimentos nos próximos anos, o que deve melhorar a geração de caixa e, potencialmente, aumentar o pagamento de dividendos”, disse.
A Ágora/Bradesco assume um crescimento anual de 4% ao ano no Tecon Rio Grande daqui em diante, uma vez que o terminal ainda está muito abaixo da sua capacidade total. Além disso, eles acreditam que o terminal está estrategicamente localizado para se beneficiar do crescimento do comércio e da atividade econômica do sul do Brasil. No entanto, na opinião da corretora, o principal potencial de crescimento para as plataformas de terminais deve vir do Tecon Salvador. “Esperamos um crescimento na capacidade de utilização deste terminal de 10% ao ano para os próximos trimestres até o final de 2014, de 7% para 2015, antes de se estabilizar em um crescimento de 4% ao ano”, afirmou Broad.
Em relação à renovação das concessões, no caso do Tecon Rio Grande, a Wilson Sons já tem um contrato com a opção de renovação. No tecon Salvador, a empresa pode apresentar um pedido para renová-lo. No entanto, a Ágora ainda não assume esta renovação em seu modelo até que tenha mais informações acerca dos investimentos necessários.
Adicionalmente, após a aquisição da Briclog, em julho, que serve como base de apoio para as operações de petróleo e gás na Bacia da Guanabara, no Rio de Janeiro, a Wilson Sons irá investir cerca de US$ 55 milhões nesta plataforma até 2016.
Para o segmento de estaleiros, no geral, as perspectivas são boas, assumindo que a companhia irá entregar quatro PSVs (embarcações que prestam serviços de apoio às plataformas de exploração e produção de petróleo e gás) após 2016 (sendo dois para o segmento offshore e dois para terceiros). “Notamos, no entanto, que um incêndio recente no estaleiro Guarujá II deve impactar as margens nos próximos trimestres. No que diz respeito às embarcações offshore, acreditamos que a Wilson Sons irá adicionar quatro navios a esta plataforma em 2014, atingindo 19 embarcações próprias”, completou.
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Por fim, para o serviço de logística, a empresa irá reduzir suas operações em cerca de 60% até o final de 2014, principalmente em relação às operações de serviços dedicados.
