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Quem investiu nos títulos atrelados à inflação do Tesouro Direto em fevereiro viu a rentabilidade da carteira ir para o vermelho. A taxa dos papéis subiu, fazendo com que quem já estava alocado no início do segundo mês do ano capturasse retorno negativo.
Quanto mais longos os títulos, maior o retorno negativo, chegando a -1,54% no Tesouro IPCA+ 2055. Somente o papel mais curto, com vencimento em 2024, entregou rentabilidade positiva, de 0,70%, entre os títulos de inflação. O ativo está disponível somente no mercado secundário.
Para Bruna Sene, analista da Nova Futura, “os prêmios estão bastante atrativos”. Hoje, o Tesouro IPCA+ 2045 oferece a maior rentabilidade entre os papéis disponíveis no mercado primário: 5,76% além da variação da inflação. O menor retorno é do Tesouro IPCA+ 2029, com juro real de 5,52%.
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A especialista, porém, alerta para a importância de alocar parte do patrimônio disponível para investimentos de prazo maior, “dada a volatilidade das taxas no curto prazo”. Afinal, investir pensando em vender antes pode render prejuízo ao investidor, como aconteceu com os títulos de inflação em fevereiro.
O Tesouro trocou, no mês passado, o vencimento dos prefixados disponíveis para investimento. Por isso, não há dados sobre a variação mensal de rentabilidade dos novos ativos. Porém, os negociados no secundário seguiram a mesma lógica dos papéis de inflação, com retorno pior nos prazos mais longos, que geralmente são mais voláteis.
Sene diz que o prêmio oferecido pelos prefixados atualmente pode ser atrativo ao considerar projeções para a Selic terminal entre 8,5% e 9,5%, mas pondera: “temos taxas no mercado privado que podem ser alternativas ainda melhores”. O prefixado mais longo, com vencimento em 2035, paga, hoje, 10,78% ao ano.
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Nos títulos pós-fixados, atrelados à Selic, o retorno de 1% ao mês já não é realidade. Com a taxa básica de juros em 11,25%, o retorno mensal dos títulos fica na casa dos 0,9%. “Acredito que o Tesouro Selic é interessante para reserva de liquidez”, diz Sene.
Veja os rendimentos dos títulos do Tesouro Direto em fevereiro e no acumulado do ano:
| Titulo | Rentabilidade em fevereiro (%) | Rentabilidade no ano (%) | Rentabilidade em 12 meses (%) | Taxa de compra (%) | Taxa de venda (%) |
| Tesouro Prefixado 2024 | 0,83 | 1,71 | 13,71 | – | 10,54 |
| Tesouro Prefixado 2025 | 0,69 | 1,48 | 14,88 | – | 10,03 |
| Tesouro Prefixado 2026 | 0,16 | 0,84 | 18,22 | – | 10,01 |
| Tesouro Prefixado 2027 | – | – | – | 10,12 | 10,24 |
| Tesouro Prefixado 2029 | -0,79 | -1,05 | 27,36 | – | 10,72 |
| Tesouro Prefixado 2031 | – | – | – | 10,87 | 10,99 |
| Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2025 | 0,66 | 1,5 | 14,48 | – | 10,07 |
| Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2027 | -0,13 | 0,44 | 19,17 | – | 10,24 |
| Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2029 | -0,52 | -0,42 | 22,82 | – | 10,65 |
| Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2031 | -0,7 | -1,18 | 24,9 | – | 10,87 |
| Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2033 | -0,98 | -1,63 | 26,85 | – | 10,94 |
| Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2035 | – | – | – | 10,9 | 11,02 |
| Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2024 | 0,7 | 2,13 | 10,45 | – | 7,25 |
| Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2026 | -0,07 | 0,74 | 10,88 | – | 5,77 |
| Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2030 | -0,2 | -0,36 | 13,07 | – | 5,66 |
| Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2032 | -0,18 | -0,87 | 13,96 | – | 5,74 |
| Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2035 | -0,49 | -1,44 | 15,18 | 5,64 | 5,76 |
| Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2040 | -0,92 | -1,89 | 16,99 | 5,66 | 5,78 |
| Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2045 | -1,24 | -2,31 | 17,44 | – | 5,84 |
| Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2050 | -1,46 | -2,6 | 18,25 | – | 5,84 |
| Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2055 | -1,54 | -3,01 | 18,61 | 5,71 | 5,83 |
| Tesouro IPCA+ 2024 | 0,68 | 2,13 | 10,43 | – | 7,25 |
| Tesouro IPCA+ 2026 | -0,15 | 0,59 | 10,98 | – | 5,75 |
| Tesouro IPCA+ 2029 | -0,12 | -0,46 | 13,2 | 5,56 | 5,68 |
| Tesouro IPCA+ 2035 | -0,83 | -2,54 | 17,79 | 5,65 | 5,77 |
| Tesouro IPCA+ 2045 | -2,68 | -4,76 | 23,75 | 5,78 | 5,9 |
| Tesouro IGPM+ com Juros Semestrais 2031 | -1,33 | -0,12 | 3,93 | – | 5,68 |
| Tesouro Selic 2024 | 0,9 | 1,83 | 12,77 | – | -0,02 |
| Tesouro Selic 2025 | 0,89 | 1,83 | 12,78 | – | 0 |
| Tesouro Selic 2026 | 0,87 | 1,82 | 12,95 | – | 0,05 |
| Tesouro Selic 2027 | 0,9 | 1,86 | 12,96 | 0,11 | 0,12 |
| Tesouro Selic 2029 | 0,84 | 1,8 | 12,96 | 0,16 | 0,17 |
