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SÃO PAULO – A Kroton (KROT3) surpreendeu os analistas com os resultados apresentados no terceiro trimestre deste ano. Contrariando as expectativas de queda por conta das novas regras do FIES e levando em conta o cenário macroeconômico era aguardada uma taxa de entrada muito menor que a apresentada.
Apesar da demanda On Campus ter caído na base de 6%, o aumento na base global de estudantes se deu por conta do crescimento de 10% dos cursos a distância, quando comparado com o mesmo período do trimestre passado, manutenção das taxas de abandono semelhante ao mesmo período no ano anterior; e inserção de 57,132 estudantes ex-FIES e ex-PEP na base de pagamento dos estudantes, representando um aumento de 66% sobre o terceiro trimestre de 2014.
Com isso, os analistas da BB Investimentos optaram por classificá-la como “Outperform” (performance acima do mercado) e preço-alvo de R$ 15,70, representando um potencial de valorização de 51,40% com base no fechamento de 19 de outubro.
“Com o mercado trazendo à tona a desaceleração do cenário macroeconômico, a Kroton tem mostrado resiliência e capacidade de enfrentar os desafios colocados sobre a mesa em 2015″, explicam os analistas”.
Os resultados mostraram que a empresa destacou-se na categoria de curso a distancia, EAD, que hoje corresponde a 56% do total de alunos, criou o PEP30 e PEP50 empréstimos estudantis, apesar de prevalecer a oferta do FIES com a menor taxa de exposição da indústria, batendo 24%, dez pontos percentuais a menos que o mesmo período do ano passado e foi capaz de reduzir a 5% dos custos em função de soluções tecnológicas.
“Acreditamos que a Kroton irá apresentar uma geração de caixa operacional forte e confortáveis níveis de alavancagem, em oposição a todas as expectativas para a indústria como um todo. No entanto, é importante perceber cuidadosamente o impacto das suas estratégias atuais sobre: ticket médio a longo prazo e seu efetivo repasse da inflação, as taxas de inadimplência e a margem EBTIDA, devido à possibilidade de aumento das despesas operacionais”, concluem os analistas.
