BTG eleva preço-alvo e recomenda compra para top pick; “nunca esteve tão barata”

SÃO PAULO – O BTG Pactual elaborou relatório em que recomenda compra para os papéis de Cosan (CSAN3), elevando o preço-alvo de R$ 51 para R$ 56, para os próximos 12 meses – o que totaliza um potencial de valorização de 25,42% em relação ao fechamento do dia 19. 

“Consideramos Cosan um de nossos melhores ativos, pois combina execução e uma boa exposição à retomada macroeconômica brasileira”, escrevem os analistas Thiago Duarte e Vito Ferreira, que assinam o relatório: “Com o que consideramos um risco-retorno assimétrico, Cosan é a nossa Top Pick do ano”. 

De acordo com o documento, a decisão de tornar CSAN3 uma das melhores opções deve-se ao fato de que os analistas não veem nenhum gatilho com o poder de fechar instantaneamente o valuation gap, mas ao invés disso, afirmam que os investidores irão perceber gradualmente esse valor, principalmente quando o cenário doméstico mudar. 

Apesar de afirmarem que os termos “barato” e “caro” tendem a ser subjetivos, os analistas escrevem que Cosan é uma exceção. “Enquanto a empresa tem entregado constantemente bons resultados (superando nossas expectativas em 6 dos últimos 8 trimestres), transformando-se de um player de pura commodity para um conglomerado global, acreditamos que a sua complexidade (com muitas partes em movimento) e uma governança corporativa controversa têm mostrado um crescente desconto na empresa”. E afirmam: “Nesse relatório nós aplicamos uma visão mais purista e concluímos que Cosan talvez nunca tenha estado tão barata”. 

Segundo a equipe de análise, a gestão da empresa sabe o valor que está sendo deixado na mesa. “Um programa de recompra de ações mais agressivo, iniciativas para reduzir as dívidas da empresa ou simplificar a estrutura dos acionistas podem acelerar as coisas”, escrevem os analistas. 

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