6 insights do Nobel de economia Robert Shiller, que previu a bolha dos EUA

SÃO PAULO – Robert Shiller foi um dos ganhadores do Nobel de economia desse ano. O economista de Yale, famoso por ter previsto a bolha imobiliária e a bolha das empresas de informática também é conhecido por seus insights sobre vários assuntos.

O ganhador do Nobel deu contribuições para a economia no sentido de fazer as pessoas verem o mercado através do longo prazo e a psicologia dos investidores. O colunista Morgan Housel, do site Motley Fool, levantou alguns insights de Shiller sobre temas diversos.

Sobre a psicologia das recessões
“As causas do declínio são muito complexas. Esta é a história, esse acontecimento não é algo que um modelo de métrica econômica simples irá descrever. Eu vejo a sociedade ligada a um feedback constante. Certas idéias se tornam mais fortes, e tornam-se virais e se espalham, e acabam reforçadas por um tempo. Assim, a idéia que escapamos do risco de uma depressão, que vivemos em um tempo maravilhoso próspero, gradualmente se aprofundou ao longo dos anos 1990, tal como aconteceu ao longo dos anos 1920. É o mesmo fenômeno. Então, depois, passamos por um longo período de reavaliação. Portanto, não é simples de explicar, e eu não escolheria um único fator. Em meu livro, “Exuberância Irracional”, eu dei uma dúzia de fatores precipitados para o boom. Eu não preciso deles para o declínio do boom porque é simplesmente uma correção para um estado mais normal”.

No pensamento de curto prazo
“Eu acho que há muita fé na análise de dados de curto prazo. Você vê algum padrão, e você pode fazer um teste de estatística. Mas o problema é que o mundo está sempre mudando. Ele não é estável. Os parâmetros humanos subjacentes podem ser estáveis, mas você pode ver que há evolução institucional e cultural, e não é algo que você pode quantificar”.

Sobre o porque muitos experts não previram a crise de 2008
“Especialistas sempre perderam grandes eventos como este. Se você olhar para o registro de modelos de projeção estatística, eles tendem a ficar na recessão quando ela está começando a vir. Um observador casual pode começar a se preocupar com isso. Analisando isso por anos, eles não percebem. Se você olhar para a Grande Depressão da década de 1930, ninguém previu isso.  Ora, havia, é claro, alguns caras que estavam dizendo que o mercado de ações era muito caro e que os preços iam cair, mas se você olhar para o que eles disseram, nunca foi dito que haveria uma grande depressão”.

Sobre os seres humanos serem racionais
“Na verdade, eu escrevi a minha dissertação sobre expectativas racionais. Mas eu tenho que dizer, desde o início, que não acreditava exatamente na minha própria teoria, não parece certa. Ela não tinha o toque de verdade para mim, e toda a hipótese dos mercados eficientes. Então,  passei décadas da minha vida lutando com essas questões, porque havia a impressão geral de que havia uma vasta e suficiente literatura de apoio ao mercado. Mas, com o passar dos anos, eu aprendi a não confiar em grandes literaturas e ciências. Elas podem estar erradas. Eu não sei se eu apreciei totalmente o efeito de movimento, quando eu era um jovem pesquisador, e eu me senti meio intimidado pelas grandes autoridades que diziam que a ciência tem mostrado que os mercados são eficientes. Eu era um pouco lento demais para chegar a um parecer negativo sobre essa ideia”.

Sobre a previsão da bolha imobiliária
“No início e meados da década de 2000, eu criei um índice de preços de casa desde 1890, e eu só observei isso e eu pensei: “uau, isso é raro, muito raro”. Parecia como uma bolha, a maior bolha que já tivemos.

“O estranho é que ninguém nunca tinha feito uma trama como que eu posso te dizer, ninguém nunca tinha visto esse quadro. Ele me parecia tão estranho. Porque eu, por que agora? As pessoas tinham todos os tipos de dados. Por que ninguém havia feito isso eu? ainda não descobri. Temos sempre que refletir, se você nadar com a corrente, você estará pensando as mesmas coisas que todos os outros. Você tem que reconhecer que os seus pensamentos não são os seus próprios pensamentos. Eles filtrados e infiltraram no de outras pessoas. Parece que foi o meu próprio senso, mas é apenas o que todo mundo está dizendo agora”.

Sobre Imóveis
“O preço das casas caiu para a primeira metade do século 20, em termos ajustados pela inflação. Economistas discutiram que naquela época: por que eles estão caindo? A conclusão, se houvesse um consenso em 1950, seria que, claro, os preços das casas vão para baixo. Há progresso técnico. Em 1900, as casas eram feitas à mão por artesãos. Mas em 1950 as pessoas podem obter todos os tipos de ferramentas elétricas e pré-fabricadas, e eles eram melhores em 1950 do que as pessoas eram em 1900, então é claro que os preços vão para baixo.

“A partir desse quadro de referência, acho que é exatamente o que devemos esperar, também. É apenas um bem manufaturado, e o progresso está sempre acontecendo. E, em cima desse progresso, há a moda, o fator de estilo. Então, que tipo de casas serão construídas em 20 anos? Elas podem ter muitos novos serviços. Elas vão ser informatizados ou algo assim, de alguma forma que não podemos antecipar agora. Então, as pessoas não vão querer essas casas antigas. Para mim, a idéia de que a compra de uma casa é uma grande idéia é simplesmente errada. Eles podem muito bem cair para os próximos 30 anos em termos reais”.