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SÃO PAULO – As ações da construtora EZTec (EZTC3) ainda têm um bom potencial de valorização, aliando crescimento e rentabilidade, de acordo com Felipe Martins Silveira, analista da Coinvalores.
Só na semana passada, as ações da companhia se valorizaram mais de 7%, após a empresa apresentar sua prévia operacional com vendas contratadas totalizando R$ 363 milhões no segundo trimestre, o que representa uma alta de 142% em relação ao mesmo período de 2012. Os lançamentos da empresa aumentaram 137% na mesma base comparativa, para R$ 432 milhões.
No segundo trimestre, o analista vê uma velocidade de vendas muito boa da EZTec, o que, segundo ele, é um sinal importante, visto que a demanda por imóveis desde o final de 2011 vinha bem fraca, e isso continuou por todos o ano de 2012 e até o começo de 2013. “Agora parece que estamos perto de uma retomada do crescimento forte no mercado imobiliário”, afirmou.
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Os bancos têm voltado muito seus produtos para o mercado imobiliário, pois, no ano passado, o grau de inadimplência para financiamento de carros estava muito alto, enquanto o mercado imobiliário sempre foi mais seguro, visto que a parcela do imóvel é a ultima coisa que vão deixar de pagar, o que acaba impulsionando as vendas. “O resultado, que deve sair no dia 14 de agosto, deve vir muito bom, pois além da prévia operacional, ainda tem o reflexo do projeto das EZ Towers, vendidas no primeiro trimestre”, disse. “Até a obra ficar pronta, tem o reconhecimento da receita. Se a obra está 40% finalizada no começo do trimestre e você acaba ele com 50%, esses 10% da receita serão reconhecidos”, explicou Silveira.
A arma da EZTec é focar na região metropolitana de SP
Ainda de acordo com ele, a decisão de manter-se focada, quase exclusivamente, na região metropolitana de SP continua se mostrando um fator determinante para esse sucesso, e, em um futuro próximo, leiam-se dois ou três anos, a expertise na compra de terrenos, a excelência de execução e uma equipe de vendas interna com conhecimento nos mercados de atuação devem continuar a garantir à companhia as margens que a transformou em um porto seguro em tempos de IMOB (índice setorial da Bolsa de Valores) bastante volátil.
Segundo o analista, com o aumento do preço dos terrenos, estima-se um aumento da participação do custo do mesmo no custo total da obra, e, ainda assim, as margens (bruta, EBITDA e líquida) devem se manter próximas aos patamares atuais. “Para os próximos anos, consideramos um volume de lançamento crescendo em um patamar abaixo do que vimos nos últimos anos, por conta de uma maior cautela que todo o mercado imobiliário passou a ter, a partir de 2011”, completou.
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A companhia
A EZTec, fundada em 1979, atua na região metropolitana de São Paulo, notadamente na construção e incorporação de edifícios de alto padrão. Segundo o analista, a opção da companhia nos últimos anos foi manter o seu posicionamento histórico, enquanto a tendência no setor era de expansão geográfica e aumento da oferta de empreendimentos para baixa renda. Essa decisão se mostrou acertada, com a incorporadora mantendo níveis de rentabilidade bem acima do setor, fruto da expertise no mercado de atuação. “Além disso, a companhia conta com uma força interna de vendas, que junto a imobiliárias parceiras tem mantido a velocidade de vendas bastante robusta”, finalizou.
Upside
O preço alvo da companhia, de acordo com a Coinvalores, é de R$ 34,20 até o final de 2013, com um upside de 27,47%, levando em conta o valor de R$ 26,83, relativo ao fechamento da última quinta-feira (18).
