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O Banco Central deve decidir, na próxima quarta-feira (16), por cortar mais uma vez a Selic em 0,25 ponto percentual, levando a taxa básica para 13,75% ao ano, reduzindo o apelo de novas aplicações em renda fixa. No entanto, algumas delas ainda oferecem rentabilidade alta se o investidor travar o ganho agora – desde que esteja disposto a correr o risco de a Selic voltar a subir mais à frente, como temem alguns agentes de mercado.
O InfoMoney levantou 11 papéis isentos de Imposto de Renda que ainda oferecem mais de 1% de retorno mensal esperado até o vencimento. São sete CRIs e quatro debêntures incentivadas, com vencimentos entre 2028 e 2036. Cinco pagam taxa atrelada ao IPCA, três são prefixados e três pagam percentual do CDI.
Para os papéis atrelados à inflação, o equivalente mensal não é a taxa contratada, e sim a soma da taxa real à projeção de IPCA, segundo a mediana do Boletim Focus para 2026, hoje em 5,00% ao ano – portanto, uma estimativa.
| Papel | Devedor | Casa | Taxa | Equivalente mensal | Vencimento | Rating |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Debênture (RIS414) | Águas do Rio 4 | XP | IPCA + 10,96% | 1,28% | 15/09/2034 | brA / Negativo |
| CRI (21H1078699) | Assaí | Itaú BBA | IPCA + 9,52% | 1,17% | 16/10/2028 | AAA |
| CRI (25H0243071) | Brasil Terrenos | Itaú BBA | 14,66% | 1,15% | 16/08/2032 | AA+ |
| CRI (24J0943229) | Log CP | Itaú BBA | IPCA + 8,87% | 1,12% | 15/10/2031 | AA+ |
| CRI (25H0243074) | Brasil Terrenos | Itaú BBA | 101,69% do CDI | 1,11% | 15/08/2030 | AA+ |
| CRI (23K0018801) | Multiplan | Itaú BBA | 13,89% | 1,09% | 15/01/2031 | AAA |
| Debênture (CEEBD1) | Coelba | XP | 13,50% | 1,06% | 15/11/2032 | brAAA |
| Debênture (24F1126524) | Iguatemi | Itaú BBA | 93,76% do CDI | 1,03% | 15/06/2032 | AAA |
| CRI (21K0001807) | Rede D’Or | Itaú BBA | IPCA + 7,59% | 1,02% | 15/12/2036 | AAA |
| CRI (26C3164285) | Allos | XP | 92% do CDI | 1,01% | 12/03/2031 | AAA(bra) |
| Debênture (CERT11) | Raposo Castelo | XP | IPCA + 7,4% | 1,01% | 15/03/2029 | brAAA |
Nenhum dos 11 papéis conta com cobertura do Fundo Garantidor de Créditos. São todos crédito privado, sujeitos a risco de crédito, de mercado e de liquidez do emissor.
Na lista da XP, o CRI da Allos e as debêntures de Raposo Castelo e de Águas do Rio 4 são restritos a investidores qualificados, com mais de R$ 1 milhão aplicado ou certificação aceita pela CVM. A debênture da Coelba está liberada para o público geral. O Itaú BBA não informa essa classificação para os sete CRIs que recomenda.
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Debênture Águas do Rio 4 (RIS414)
A Águas do Rio é a concessionária responsável pela distribuição de água e pela coleta e tratamento de esgoto dos Blocos 1 e 4 do leilão da Cedae, realizado em 2021. Atende cerca de 10 milhões de habitantes na cidade do Rio de Janeiro e em municípios do estado, com contratos que vão até 2056.
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A XP baseia a tese na expectativa de amadurecimento operacional da concessão, combinada com uma estrutura regulatória que favorece a recomposição de desequilíbrios econômicos. A emissão conta com um Equity Support Agreement da Aegea, vigente até a conclusão da universalização.
É o papel de maior taxa da lista e também o de menor rating, brA com perspectiva negativa pela S&P. A própria casa aponta a elevada necessidade de investimentos até a universalização e o risco de execução em uma concessão complexa.
CRI Assaí (21H1078699)
O Assaí é uma das principais redes de atacarejo do país, com 313 lojas e 1,6 milhão de metros quadrados de área de venda. Está presente nas cinco regiões, com 55% das lojas no Sudeste. Virou uma corporation em 2023, após a venda da participação remanescente do antigo controlador.
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O Itaú BBA destaca o forte ritmo de expansão orgânica, com mais de 160 novas lojas inauguradas desde 2019. O papel paga spread de 372 pontos-base sobre a NTN-B após IR, o maior entre os títulos IPCA+ da casa, com duration de dois anos.
CRI Brasil Terrenos (25H0243071)
A Brasil Terrenos Holding é uma das maiores loteadoras do país, com foco em produtos populares e de médio padrão. A operação é totalmente verticalizada, da prospecção dos terrenos à venda dos lotes e à gestão da carteira de recebíveis.
Entre 2022 e 2024, a companhia manteve ritmo médio de lançamentos em torno de 10 mil lotes por ano, acima do observado em seu histórico anterior, com margens operacionais consistentemente superiores à média dos principais competidores do segmento, segundo o Itaú BBA.
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CRI Log CP (24J0943229)
A LOG Commercial Properties atua no desenvolvimento, locação, administração e comercialização de galpões logísticos de alto padrão. No segmento de locação, apresenta baixos níveis de vacância e de inadimplência, além de crescimento de aluguéis acima da inflação.
A companhia desenvolve e vende ativos de forma recorrente como mecanismo de financiamento da expansão, o que reduz a dependência de dívida, mas também diminui a receita de locação, segundo o Itaú BBA.
CRI Brasil Terrenos (25H0243074)
É o segundo papel da loteadora na lista, desta vez atrelado ao CDI e com vencimento mais curto, em agosto de 2030. A tese de crédito é a mesma do papel prefixado, apoiada na verticalização da operação e no ritmo de lançamentos.
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CRI Multiplan (23K0018801)
A Multiplan é uma das maiores empresas de shopping centers do país, com modelo que combina a gestão de empreendimentos comerciais e projetos multiuso de alto padrão voltados ao público de maior poder aquisitivo.
O Itaú BBA sustenta o perfil de crédito na liquidez financeira, na alavancagem controlada e na geração de caixa. A casa cita ainda que o perfil de clientes de alta renda tem demonstrado maior resiliência a choques econômicos, com inadimplência líquida historicamente baixa.
Debênture Coelba (CEEBD1)
A Neoenergia é um grupo integrado de energia com atuação em distribuição, transmissão e geração, com forte presença em ativos regulados. Detém cerca de 99% da Neoenergia Coelba, sua principal distribuidora, que opera na Bahia.
Como a emissão conta com fiança da Neoenergia, a XP entende que o risco de crédito da debênture está diretamente associado ao perfil consolidado do grupo. A casa cita a renovação antecipada das concessões de Coelba, Cosern e Elektro por mais 30 anos como evento estruturalmente positivo.
Debênture Iguatemi (24F1126524)
A Iguatemi é uma das principais empresas full-service de shopping centers do país, com participação em 17 shoppings e 449 mil metros quadrados de área bruta locável própria. As operações se concentram no Sudeste, Sul e Centro-Oeste, com foco em consumidores das classes A e B.
A companhia também atua em projetos de uso misto e incorporação imobiliária, com iniciativas de integração entre canais físicos e digitais, segundo o Itaú BBA.
CRI Rede D’Or (21K0001807)
A Rede D’Or opera como plataforma integrada de saúde, com presença nos segmentos hospitalar, de oncologia, de diagnóstico e de seguros. O Itaú BBA aponta escala operacional e diversificação de fontes de receita como sustentação do perfil de crédito.
A casa cita histórico consistente de crescimento, geração recorrente de caixa operacional e alavancagem em patamares administráveis. Com duration de sete anos, é o papel mais longo da lista do Itaú BBA.
CRI Allos (26C3164285)
A Allos é uma plataforma de shopping centers resultante da combinação entre Aliansce Sonae e brMalls, com participação em dezenas de ativos em diferentes regiões do país. O modelo de negócios combina receitas de locação, estacionamento, prestação de serviços e participação nas vendas dos lojistas.
A XP registra um segundo trimestre positivo, com crescimento de receitas, manutenção da ocupação e estrutura de capital conservadora.
Debênture Raposo Castelo (CERT11)
A Ecovias Raposo-Castelo é a concessionária responsável pelos trechos SP 270, SP 280 e SP 029 e pela ligação rodoviária entre Cotia e Embu das Artes, conhecida como Nova Raposo. O contrato tem duração de 30 anos e começou em março de 2025.
A dívida recomendada conta com fiança integral da Ecorodovias Concessões e Serviços por todo o prazo. No segundo trimestre, a XP registra performance operacional positiva em bases ajustadas, com maior consumo de caixa na comparação anual por causa das mudanças no portfólio de ativos rodoviários.
